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电子元器件:寻找“产业升级与创新”路途中的突围者

导读: 在多次错失产业革命良机之后,新的机会不容再错过,国家一定会大力扶持新兴产业的发展。北斗导航与LED具备了完整的产业链,在政策推动下应用推广日益临近。

  电子行业温和增长的背景下,“产业创新与升级”是投资主线

  在温和增长的大背景下,我们认为应该抓住产业创新与升级的主线进行投资。一是新兴产业的创新,二是老产业的升级。

  在多次错失产业革命良机之后,新的机会不容再错过,国家一定会大力扶持新兴产业的发展。北斗导航与LED具备了完整的产业链,在政策推动下应用推广日益临近。

  传统产业的升级并非易事,我们认为具备轻资产、知识壁垒较低、工艺技术壁垒较高的行业和企业能够在此轮产业升级的过程中率先突围,其中连接器是良好的标的。

  全球电子行业总体增长缓慢,预计将持续至明年一季度,但仍有亮点

  电子行业受欧美经济增长疲软以及欧债危机等影响,下游需求增长缓慢,整体增速回落;北美和日本BB 值9 月都创下08 年以来的新低,降至0.75,这也是04 年以来的第2 低点,表明业内对未来信心不足。我们预计行业的低增长将延续到明年1 季度,但在智能手机、平板电脑和Ultrabook 的带动下,局部仍有较好投资机会。

  受材料、人工成本影响,国内公司盈利能力减弱,但明年一季度会有所好转

  1-8 月份,电子信息产业销售同比增长21.8%,其中电子器件行业同比增长29.1%,电子元件行业增长22.4%,均高于电子信息产业的增幅。但受人工成本和原材料成本的影响,前三季度电子行业上市公司盈利能力大幅减弱,其中三季度单季净利出现负增长。我们认为今年三季度开始出现的银、铜等金属价格降低,将会在明年1 季度有所体现,国内公司的盈利能力也会有所好转。

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