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LED照明正处野蛮时代 雷士勤上长方之后谁能突围

导读: 资本市场里,LED照明上市公司并不少,港股有雷士照明,A股有长方照明、勤上光电等,但是万润科技算是其中“异类”。公司目前主攻商业照明和市政照明领域。“民用领域国家没出标准,大家都在拼价格,”

  “目前LED照明处于野蛮时代。”这是万润科技董秘郝军的一句感叹,也说出LED照明市场现状,行业无门槛,品牌众多,价格战激烈,最直观的后果就是利润缩水。万润科技去年净利润同比下滑9.1%,今年一季度同比下滑76.87%。如何在“野蛮”的LED照明市场里生存?近日,笔者独家专访了万润科技。

  不卖民用照明的“个性”

  资本市场里,LED照明上市公司并不少,港股有雷士照明,A股有长方照明勤上光电等,但是万润科技算是其中“异类”。公司目前主攻商业照明和市政照明领域。“民用领域国家没出标准,大家都在拼价格,”万润科技董秘郝军分析,“我们的产品主要走中高端,做民用不具备优势。”由于坚持走在商用和市政照明的大路上,万润科技LED照明业务的毛利率高达37.95%,而其他上市公司LED照明的毛利率为20%左右。

  商照EMC模式资金饥渴

  做商业照明不用打价格战,但是也有更高的品质要求。由于商场特性,十几个小时的光照时间长是其最大特点。万润科技做商业照明,部分走的是EMC(合同能源管理)模式,也就是免费安装,然后按比例分享节能的收益。对商场来说替换LED照明,不用给钱还节能省钱,简直是一本万利的事。然而对于万润科技来说,前期垫资却是个巨大开支,刚刚定增完的7.1亿元,就有一些用来解渴。

  “EMC合同能源管理,从目前市场发展来看比较迅猛,也是万润后面做照明比较重要的环节,”郝军也坦承,EMC模式对资金需求也非常大,但也是公司未来几年的发展方向。

  寻细分标的并购扩规模

  其实无论是商照还是民照,LED照明最大的隐忧是行业集中度极低。在几千家公司中如何迅速扩大规模,提高品牌竞争力是每一家LED照明公司的诉求。万润科技也不例外,外延扩张寻找商照领域里更细分的标的公司,日上光电就是其中之一。

  去年8月,万润科技公告以10.76元/股的价格定增募资7.1亿元,除了补充流动资金,另一半资金3.9亿元就是花在收购日上光电上。日上光电是一家做LED广告标识照明的公司,主要做广告牌大灯箱。别看市场细分,也有百亿规模,日上光电的市占率不到10%,却已经是该领域里的龙头。而万润科技认为,双方合作后的协同效应更大,“日上光电在广告标识领域累计了很多客户,他们往往会对室内照明感兴趣,”郝军说室内照明是公司强项,可以累积潜在客户,“另一方面也可以消化我们封装的产能。”

  目前,万润科技在深圳已经拿到岁宝百货、顺丰、红星美凯龙等订单。“商照和市照目前的替换率加快,不仅节能环保需求,国家在补贴政策方面也有刺激。”郝军判断,商照替换应该能有每年30%到40%的行业增速,“按照我们今后两年的规划,照明业务应该可以保持40%至50%”。

  在产能方面,公司东莞松山湖工业园在2013年底和去年底今年初相继投入使用。尤其对照明产能扩大明显,“照明相较原来产能可扩大三倍甚至五倍。”

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