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中国LED照明企业“蛇吞象”跨境并购背后:如何突破地域藩篱?

导读: 中国LED照明企业进行跨境并购,常常被冠以“蛇吞象”的譬喻,按这逻辑,中国企业跨国进行并购,也就等同是一个中国小伙娶了个洋媳妇。在拥有不同种族文化背景的大前提下,两者之间漂洋过海的结合,最终能否演绎成一段良缘佳话——怎样才能突破隔膜藩篱?

  如果我们把并购比作婚姻,跨境并购就好比一场跨国婚姻。按这逻辑,中国企业跨国进行并购,也就等同是一个中国小伙娶了个洋媳妇。在拥有不同种族文化背景的大前提下,两者之间漂洋过海的结合,最终能否演绎成一段良缘佳话——怎样才能突破隔膜藩篱,“百年好合”、“共谐连理”、“开枝散叶”?这个问题,中国小伙要想,中国企业也注定无从回避。

  为什么要跨境并购

  自今年的3月底以降,先是由金沙江创投牵头收购飞利浦Lumileds80.1%股份,再来是7月19日后,深科技联营公司开发晶要收购美国BridgeLux100%股权,同月下旬(21日),飞乐音响又发布一则公告:因为“爱得心切”,以一封非约束性函主动隔空“提亲”,抢先向德国欧司朗拟分拆的渠道业务伸出了收购的橄榄枝。前后不到半年的时间内,陆续吹出了三宗引人遐想联翩的中国LED行业跨境并购风声,声声入耳。

  截至7月27日,一则金沙江资本宣布将推出50亿美元的全球并购基金的新闻不胫而走,再度吸引了大家的眼球。当日,金沙江资本的创始人伍伸俊对记者如是说,“现在正是中国产业升级的时候”,“中国拥有庞大的市场和巨大的增长空间,但很多产业板块仍然缺乏成熟的技术和产业升级的正确导向”,“最近3至5年是中国走出去的最佳时间”……而近期,国内LED行业接二连三而来的跨境并购消息,也许可以成为中国企业将迫切“走出国门”这些言论的佐证之一。

  对此,广东省半导体照明产业联合创新中心资深并购专家孙伟也指出, 随着竞争的加剧,偏安于国内市场的竞争策略正在被中国企业所摒弃。他预期,海外市场将逐步成为LED业内巨头企业竞争的主战场,而通过并购的方式实现对海外市场的渗透与客户服务本地化,对行业龙头企业,甚至对整个产业而言,都是必然采取的战略选择。因此,如何提升战略设计及执行能力,通过跨境并购逐步做透局部海外市场,将是未来几年里国内一线企业上市公司面临的主要课题,同时这也是业内企业必须迈出的步子。他进而表示,早日做出合理安排的企业,将会在下一轮竞争中抢占到有利战略地位。

  据以往的经验所见,跨境并购的结果当然有着成功也有失算,正如每段跨国婚姻的尽头,也是有幸有不幸。事实上,中国的企业涉足海外跨境收购的案例并不见新鲜,相关的数据显示,早于2004至2007年间,中国企业的跨境并购就曾进入过一个活跃迸发的周期,当时的收购海外资产交易额从50亿美元大举跃至310美元,陡增六倍之多,展现一片向荣的景象。至少表面如此。虽然没有人会喜欢一个美好的爱情故事开篇,演变为一宗惨痛的爱情事故收尾,但是天不从人愿这种事情总是时有发生。后来时间也给出了证明,在上述04-07数年间的跨境并购案中,中国企业的成功者就屈指可数。

  然而,一个硬币也能有两面观,从好处着眼,对于当其时在海外并购案中陷入困境的中国企业而言,这堂贵价的公开课也并没有白上。在事后的例行反省当中,撇除其时全球经济大环境的一些外在因素,中国企业的高管似乎已逐渐找到并开始正视起出在自身的诸多问题:这包括在如何确定合适并购目标、制定成功并购整合策略等方面的经验不足,以及在管理方面的能力欠缺,并亲身领教过文化差异所带来的巨大隐患等……这些他们曾经未予足够重视的要点,都为过去那些最终失败的跨境并购计划埋下了致命的伏笔。

  可见,中国企业进行跨境并购,虽然一定程度上解决了全球资源配置问题,但也由于自身经验不足、保护意识薄弱等原因包藏着各类危机风险。并购中的风险处理出现偏差,就极可能导致并购失败、经营效益下降,甚至出现严重性亏损。因此,在跨境并购中,必须要时刻保持高度的冷静与警惕。赶在并购启动之前,企业就该确定好完善的并购战略,而非任凭机会主义的心魔作祟。

  “走出去”既成大势趋向,我们也唯有选择顺应而上。当跨境并购的热潮卷土重来的哪天真正杀至,而中国的LED企业也筹备着重装上阵,迎接各种跨国姻缘之时,过去的一些失败经历,又当如何通过教训总结,逆袭成为成功之“母”——这就显得犹关紧要。

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