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三安光电收购欧司朗后的LED产业发展趋势

导读: 三安光电打算收购德国照明大厂欧司朗(OSRAM Licht AG)的消息,在欧洲传开后,引发市场震撼。

  三安光电打算收购德国照明大厂欧司朗(OSRAM Licht AG)的消息,在欧洲传开后,引发市场震撼。

  不过,就笔者掌握到的消息,近期接触欧司朗大股东西门子(Siemens)洽谈收购股权的厂商一直不少,除了三安光电外,金沙江创投基金也在内。

  目前传出的收购合约报价,是三安以每股70元欧元,总金额在70亿~80亿欧元的价格全资收购欧司朗公司。LEDinside认为,由于该项收购金额庞大,已经非三安光电一家上市公司能力所及,背后将会有中国政府资金挹注才有可能实现。然而欧司朗本身也是德国上市公司,因此未来德国政府是否愿意放行将会是观察重点。

  LED与照明科技相关的商战,已经提升到国家竞争格局的等级

  欧司朗目前掌握了照明与光电科技最重要的核心技术与品牌、通路、系统商业知识,同时在车用LED市场也是全球车灯厂的主要供货商。该公司2015年的营收高达55.74亿欧元。

  该公司才在2016年7月把旗下的灯具事业LEDVANCE的八成股权以近4亿欧元的价格卖给了包括IDG、木林森等在内的中资财团,双方达成了包括LED芯片采购数量等对欧司朗有利的交易条件。

  总部设在厦门的三安光电,目前是中国最大的LED芯片厂商,2015年营收达人民币48.58亿元,目前在中国的市值达到人民币489亿元,目前帐上现金达人民币68亿元。

  过去三安光电对外不断地寻求收购标的,甚至过去也传出美国LED大厂CREE也是三安收购标的之一。但考虑到美国政府过去对于中国厂商收购多次阻挡的态度,三安转向收购欧洲公司或许相对容易一些。

  从欧司朗的角度来看,对于欧司朗管理阶层与员工来说,如果换了新东家,就是能不能接受的问题,对工作本身的影响不大。但对于欧司朗的股东来说,三安提出的70欧元收购价格,具备一定的吸引力,而且欧司朗本身仍是赚钱的公司,股价因收购消息的激励下,目前欧司朗的市值已经来到了63.65亿欧元。因此未来三安如果想要成功收购,势必要付出更高的代价,对欧司朗各股东来说,也是乐观其成。

▲欧司朗、三安光电资本市场比较表

  笔者认为,三安目前帐上的现金并不足以支付这笔庞大的收购费用,因此这项交易,三安还需要中国政府的支持与辅导,产生一个资金够大的投资团队才有可能收购欧司朗,或者是中国政府出面给予财务上的协助。

  而对德国政府来说,欧司朗是德国指标上市企业,出售部份股权和出售整个公司集团,在国家战略上的意义是不一样的,是否会同意或赞成批准这项交易,也是未定之数。德国政府对外的态度,从德国经济部的消息来看,目前是否认状态,势必在未来一段时间才会明朗化。

  为何欧司朗要卖掉?

  对于三安打算收购欧司朗集团的传言,外界好奇欧司朗这个赚钱的公司,为何要卖掉?

  先前在2015年,欧司朗的大股东西门子集团,对于欧司朗营运与管理阶层的策略方向颇有微词,当时欧司朗宣布出售旗下的照明通路事业,以及品牌使用权,并在马来西亚大举扩充LED芯片产能,以及投注巨资来研发更新的LED技术

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