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LED芯片涨跌难测 国星光电存货高企引担忧

2010-10-27 10:46
野明月
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        在利润增速放缓的同时,国星光电三季报显示的高达2.4亿元的存货引发了市场关注。

  有投资人士担忧库存商品增加或存货价格下跌会带来存货减值压力,但也有观点认为,公司采用“以销定产”的原则制定生产计划,相信目前的库存水平与客户订单相匹配。

  截至三季度末,国星光电存货账面余额比年初增加1.29亿元,增长比例为111.62%。其中,原材料增长180.95%,库存商品增长120.42%。对此,国星光电表示,原材料增加主要是上游芯片供应紧张,公司为保障生产用料而增加了库存芯片;库存商品增加主要是因为客户要求同一批订单的TOP LED光电参数不一致,形成短期的不同档位的TOP LED积累,同时目前主要客户家电类企业为三季度生产旺季纷纷增加采购量,也使得公司库存水平相应增加。

  在认为国星光电存货增速“过快”的同时,湘财证券一位分析师仍表示,不必过分担心存货压力,因为公司根据“以销定产”的原则来安排生产计划,加之存货增加有上述特定原因,存货压力应该不大。

  尽管如此,由于芯片企业的持续扩产及LED芯片及封装器件整体需求的变化,仍使部分投资人士对公司高企的存货表示了担忧。

  高工LED产业研究所副所长郑利瑶告诉记者,在经历上半年的一波上涨之后,目前LED芯片及封装产品价格比较平稳,供需基本平衡。但现在有很多芯片厂的MOCVD设备正在安装,预计明年二季度产能释放后,芯片供需格局可能会出现变化。

  更重要的是,一个月前LED电视龙头三星电子下调LED电视出货量,改变了业界对于LED芯片整体需求的预期。据了解,今年初三星电子对LED电视销量非常乐观,曾公开表示全年销量有望同比增长4倍,达到1000万台。为此,三星电子几乎买断了LED器件大厂的货源,并分别签下大单,这造成了全球LED芯片缺货的恐慌,并引起芯片价格上涨。当时其它电视厂商创维、海信等也纷纷在LED芯片上游展开布局。

  然而大半年过去,LED电视的销量远不及预期,三星电子已在9月中旬下调了100万台LED电视的出货量,业界担心此举有可能造成LED芯片市场从供不应求迅速转变成供过于求,亿光电子等台湾封装大厂可能在存货和出货量等方面受到影响。

  对此,上述湘财证券分析师表示,国星光电的主要客户是国内家电企业,如格力、美的等等,所封装的产品主要应用于显示屏等方面,与LED电视领域需求不同,因此不必担忧存货压力。不过,有分析人士指出,由于目前LED芯片下游需求最大的领域是液晶电视背光源,三星电子的一举一动往往具有风向标的意义,该领域的需求变化将影响LED芯片整体需求的变化,可能对整体产品价格走势产生影响。

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