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封装老大亿光恐失LED照明产业龙头地位

2010-12-08 11:38
安娜PARKER
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       ,据台湾媒体报道,随着各国白炽灯禁止制造/使用时间将近,LED一般照明被视为是明年成长最为强劲的市场。其中,磊晶大厂晶电明年在LED一般照明上的业绩将大跃进,营收占比预计将从今年的逾2成,攀升达逾3成;而LED封装龙头厂亿光明年LED一般照明营收估计倍增、占比将达10%。

        不过,外资对于目前所看到的亿光明年LED一般照明业绩并不感满意,甚至直指亿光将因其在LED一般照明上的落后进度,而失去产业龙头宝座以及客户群。

        高盛证券在最新的报告中指出,明年亿光营收将年增10%(今年年增幅度为52%),而毛利率则会因LCD背光持续增加的竞争以及在照明方面较慢的进展而微幅下滑。

        据了解,亿光直至今年第4季才开始聚焦在一般照明市场,而公司明年的照明营收则估计将倍增,营收占比将自今年的5%增加到10%。不过,外资对此不以为意,因为相对于晶电今、明两年的照明占比为22%、33%的水平,亿光的进展显得相对缓慢。

        高盛认为,亿光身为LED照明市场的晚进者,未来公司将会发现,在新进竞争者愈来愈多的情况下,公司将很难扩增强大的客户群,并有可能因此失去在产业中的领导者地位。相对晶电,高盛对于亿光未来获利的成长状况显的悲观,将亿光评等设为中立。

        由于LED TV封装产品销量下降,高盛预估,亿光今年第4季营收可能会较去年同期衰退20%,而全年营收年增率估为52%。高盛认为,亿光的中国TV制造厂等TV客户与OEM不太能会跳过LCD并积极购足LED零组件,且为了更方便取得LED TV面板,LED采购商可能将采购对象转为TFT制造厂,这些都不利于亿光的发展。

        不过,尽管缺少强劲的成长动能,但外资认为,持续下降的芯片价格将有利于成本的降低,此将形成相对可支撑公司毛利率的要素。高盛预估,亿光今、明、后年的营收各为172.84亿元、190.6亿元与210.53亿元,毛利率分别为31.1%、28.7%与27.5%,EPS各为6.15元、5.87元与6.04元。
 

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