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众劵商华山论剑 LED板块风起云涌

2011-01-05 15:59
络遇
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  申银万国:LED照明已处于启动的临界状态(荐股)

  通过对包括雷士照明国星光电、真明丽和佛山照明在内LED照明产业链的调研,我们再次确认了之前的观点:LED照明应用已处于启动的临界状态。

         在调研中我们了解到LED18瓦日光灯出厂价约200元,可以替代36瓦实际功耗40瓦的日光灯(T8),节电效果超过50%;产品寿命20000-30000小时。

  目前LED照明产品的出厂价和零售价格有一定的差别,我们估计商用将是以大公司客户为先导的,其价格高于出厂价格但是又低于终端渠道的零售价格,预计是在出厂价基础之上上浮20-30%。以上述价格计算,11小时/天,250天/年的商业照明领域具有经济性(采用20%折现率,20000小时寿命)

  照明企业积极介入。传统照明企业或已经进入,或正在进入LED照明,业界对LED照明的前景反馈是正面和积极的,我们预计2011年上半年属于LED照明的宣传和导入期,LED照明应用的大规模兴起,只差一把火而已。

  上下游企业的积极扩产将为LED照明产业带来规模效应。成本有望进一步降低,预计2011年底LED灯照度成本将较目前下降30-40%。

  新技术层出不穷,成本下降有超预期可能。在调研过程中,我们看到各家企业都在积极开发新技术,新产品,在芯片,封装,散热等领域都有不同解决方案的推出,隐含明年成本下降幅度有超预期的可能。

  潜在催化剂:LED照明示范工程开始,将加深用户体验,建立用户对LED照明应用的信心,国家补贴政策可以预期;国家标准的颁布可以方便对于产品技术水平的衡量与标识;2011年上半年LED灯与节能灯间的价差加速拉近。

  LED照明的A股核心组合:国星光电/浙江阳光,士兰微也已经具有吸引力。(申银万国证券研究所)

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