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扭曲的繁荣:地方巨额补贴导致LED泡沫渐显

2011-03-01 09:01
老猫
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  OFweek半导体照明网:国内LED龙头企业三安光电在安徽芜湖的全资子公司安徽三安光电公司终于投产了,相信这应该算是三安光电董事长林秀成今年收到的最好的礼物。

  日前,三安光电公告称,安徽三安光电公司芜湖光电产业化一期工程预订了107台MOCVD设备(LED外延片生产设备),并已到位48台。而在几天前,安徽三安光电又收到芜湖市政府给予的8台MOCVD设备进度补贴款6000万元。照此计算,安徽三安光电从芜湖收获的政府补贴累计已达5.85亿元。

  国内资本市场似乎也非常认可以三安光电为代表的国内LED产业发展模式,导致LED概念股长时间在高位徘徊。

  巨额补贴

  1月27日,三安光电年报显示,2010年三安光电营业收入8.63亿元,同比增长83.42%,产品整体毛利率上升了12.79个百分点,至47.39%,实现净利润4.19亿元,同比增长132.73%。即便扣除包括2.53亿元的政府补贴在内等非经常性损益的净利润,仍达到2.39亿元,同比增长91.07%。

  值得注意的是,三安光电LED应用产品收入在去年猛增了5.5倍多,达到2.23亿元,占总收入比重达26%,而且产品毛利率高达40.28%,成为三安光电新的盈利大板块。

  芜湖地方政府为引进三安光电发展当地LED产业,不仅要补贴巨额资金,还要给三安光电提供可持续发展的未来。

  根据投资协议,芜湖市政府给予三安光电购买200台MOCVD设备补贴,使三安光电在2010年获得设备补贴款达5.25亿元。作为投资的附带条件,三安光电还在芜湖获得了6亿元LED路灯的订单,从2010年起三年内,每年各采购2亿元。

  这显然是三安光电LED应用产品暴增的根本原因。若撇除这2亿元的LED路灯订单,三安光电2010年营业收入的同比增长幅度将从83.42%,下滑至41%。

  “LED路灯正常的毛利率应该在25%~28%左右。”国内LED隧道灯龙头企业广东中龙公司总经理陈斌表示,三安光电采用自己的芯片来做路灯,应该更便宜,但以高达40%的毛利率来看,三安光电的LED路灯价格并不便宜。

  对此,三安光电有关负责人表示,政府订单的产品毛利率的确会存在偏高的问题。“若以3000元一套路灯计算,2亿元就是6.6万套路灯,6亿元就是20万套路灯。很难想象,芜湖一个三四级城市需要安装这么多LED路灯。”陈斌说。

  此外,三安光电还准备转战安徽淮南市。

  去年12月,三安光电宣布与美国EMCORE Corporation合资成立的日芯光伏公司选址安徽淮南市,总计80亿元,项目规划总建设规模为年产1000MW 光伏系统及组件,第一期年产光伏系统及组件200MW,生产线于2011 年底建成投产。

  而淮南市当地政府将向日芯光伏公司分两期提供项目工业用地不少于1600亩和财政补贴款5亿元,以及按产品每销售1W 补贴1.4元,不超过14亿元的补贴等一系列优惠政策。同样作为投资条件,淮南市也承诺在3年内采购三安光电的LED路灯4.5亿元,每年各采购1.5亿元。

  这也意味着,三安光电2011年LED路灯订单仅芜湖和淮南两个市场,就有3.5亿元。

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