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远方光电:“破净”转让股份 涉嫌利益输送

2012-03-26 11:47
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  在《远方光电:潘氏家族的提款机》一文中,本刊曾深入报道远方光电的实际控制人潘建根夫妇于2010年将旗下非盈利性资产数威软件置入远方光电,据此成功套现5000万元。此外,潘氏家族屡次向远方光电借款用于炒股或购置住房,远方光电业已沦落为潘氏家族的提款机。本刊曾合理预测,由于潘氏家族在远方光电中一股独大,因此上市之后的远方光电或将成为潘氏家族及其利益关联方攫取资本市场高额利润的机器。

  事实上,在保荐人平安证券一路护航之下,远方光电日前抛出的发行价高达45元,对应市盈率也达51.72倍,远超LED行业平均市盈率和近期新股发行的平均市盈率。以此计算,远方光电将至少募资6.75亿元,而潘建根夫妇的财富将直接飙上16.50亿元。在疯狂敛财的同时,潘氏家族亦不乏“温情”的一面, 曾以低于净资产的价格将部分股份转让给大学教授,业内人士称,此举涉嫌利益输送。

  “三高”发行 敛财游戏继续

  在LED产业链中,远方光电既不从事上游芯片制造,亦不专注于中游封装,而是以设备检测为主,而据了解,国内主流LED厂商大多具有设备自检能力。远方光电号称其市场占有率约为50%,其实并未覆盖前述具备自检能力的厂商。然而,远方光电却以此为噱头,将发行价定在45元的高位,市盈率超50倍,是典型的 “三高”发行。

  资料显示,潘氏夫妇直接和间接持有远方光电81.49%的股份,共计3667万股,以45元发行价计算,潘氏夫妇持股市值高达16.50亿元,而截至 2011年9月末,潘氏夫妇在远方光电中拥有的所有者权益仅为1.28亿元。若加上潘氏夫妇2010年向远方光电出售数威软件及远方仪器所分别获得的 5000万元、1700万元,则潘氏夫妇在两年之内资产溢价超过12倍(未考虑潘氏名下其他资产),通过51.72倍的高市盈率发行则是潘氏迅速暴富的主要原因。

  值得一提的是,近期新股发行的市盈率普遍低于远方光电,如经营LED业务的长方照明聚飞光电万润科技发行市盈率分别为32.79倍、27.53倍、30倍,远方光电市盈率市盈率一股独高,与平安证券的运作不无关系。从变卖数威软件等“垃 圾”资产及随意向远方光电借款开始,潘氏夫妇便不乏套现敛财的前科,不难想象,一旦远方光电成功上市,潘氏夫妇极有可能通过各种手段从远方光电获取资金, 届时,远方光电将彻底沦为潘氏家族的摇钱树。

  对于高发行价,潘建根在远方光电路演期间表示,远方光电的发行价主要是网下专业机构按规定确定的,而发布的市盈率则是根据2010年的业绩来制定的。远方 光电保荐协办人,来自平安证券的余波则坚持认为,远方光电的发行价格合理体现了公司目前的价值,而市盈率则体现了未来的成长价值。

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