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远方光电:“破净”转让股份 涉嫌利益输送

2012-03-26 11:47
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  数据显示,远方光电2010年营收及净利同比上涨98.60%、117.75%,不过远方光电2010的营业外收入接近1000万元,享受到的税收优惠超 500万元。若扣除前述非经常性损益,远方光电的营业利润将锐减1500万元左右,远方光电在制定发行价的同时,并未严格遵循其主营收益。

  而在行业前景方面,远方光电则极力渲染,并以行业龙头自居,声称行业将呈现爆发式增长。不过远方光电拒绝承认LED行业产能过剩的事实,潘家根日前亦表示 2015年国内LED实验室光电检测设备市场需求将超过12亿元,而全球市场需求将达到52亿元。业内人士指出,自2010年以来,由于产能急剧放 大,LED行业已经显示出系统性的颓势,若非产业政策积极扶持,行业洗牌将提前到来。远方光电作为LED产业链的附属企业,高度依赖LED产业链,一旦相 关政策未予落实,则远方光电的盈利能力势必大打折扣,平安证券及远方光电用不确定的行业前景确定其市盈率,难免有失公允。

  折价转股 涉嫌利益输送

  尽管潘氏夫妇热衷于玩弄资本游戏,但对于潘氏夫妇认为“有价值”的人,潘建根却显得较为慷慨,竺素娥入股远方光电即是佐证。

  2010年4月,潘建根与浙江工商大学财务与会计学院教授、财务管理研究所所长竺素娥签订股权转让协议,后者以106.8万元的对价受让潘家根21.36万元的原始出资额,此后,竺素娥持股比例为1.88%,持有远方光电84.61万股,入股成本为5元/股。

  时隔一月之后,远方光电引入创投华睿海越,后者出资2274.68万元仅认购远方光电新增股本68万股,入股成本高达33.45元/股,约为竺素娥入股成本的6.69倍。

  对于同一时期不同股东入股成本悬殊的问题,远方光电的解释称,竺素娥长期以来从事公司财务管理的教学与研究工作,并在多家上市公司担任独立董事,具有十分 丰富的公司财务管理经验,能够利用专长为发行人提供财务咨询服务。资料表明,竺素娥目前担任康盛股份、龙生股份及三维通 信的独立董事,并曾担任过杭萧钢构、兔宝宝的独立董事。

  在潘氏夫妇看来,竺素娥可凭借自己的专长为远方光电提供财务咨询工作,但公开资料表明,竺素娥并未在远方光电担任管理职务,仅是远方光电的自然人股东。业 内人士指出,竺素娥不大可能以股东的身份参与远方光电的具体经营,只有一种解释,即在远方光电筹备上市的过程中,竺素娥可能确实凭借专长或人脉为远方光电 提供了帮助,而作为回馈,潘建根象征性的以5元每股的成本将部分股权转让给竺素娥。根据发行价计算,竺素娥目前持有的远方光电市值已暴涨35倍,接近4000万元。

  另一组数据也表明,潘氏夫妇与竺素娥之间的股权转让存在极大的猫腻。截至2009年末,远方光电的每股净资产为7.28元,若以此为转让依据,则竺素娥受让成本明显过低。潘建根在远方光电上市前夕以消除关联交易为由将数威软件等垃圾资产溢价卖给远方光电,而在此时却将远方光电的股权折价转让给竺素娥,难免引发质疑。

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