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行业竞争加剧 艾比森光电存毛利下滑风险

2012-03-29 09:41
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  艾比森光电即将闯关IPO,拟发行2106万股,发行后总股本8422万股,拟于深交所创业板上市。查阅其招股书发现公司,存毛利率下降和应收账款周转率下降风险。

  毛利率下降

  全彩显示屏市场厂商较多且分散,市场集中度不高,随着境内发行上市的同行业公司日趋增多,行业竞争较为激烈,呈现同质化竞争格局。报告期内公司毛利分别为31.44%、38.72%和33.17%。但随着LED 行业的快速发展,行业竞争呈现不断加剧的态势,公司不排除采取降价等措施进一步扩大市场份额,可能导致公司综合毛利率水平下降。

  应收账款周转率下降

  2009-2011 年公司境外销售收款方式主要为出货前收全款的结算方式,境内主要为以出货前收全款为主、出货前收80%左右为辅的结算方式,同期境外销售占公司销售比重达七成左右,因此应收账款周转率远高于同行上市公司水平,分别为50.87、61.33 和20.43。2011 年公司为进一步扩大市场份额,对信誉良好的个别客户给予一定的账期。上述原因导致公司应收账款余额增加,应收账款周转率有所下降。随着公司对信誉良好客户给予一定的账期以及内销力度加大,如果未来未能对应收账款进行高效管理,公司应收账款周转率有可能下降从而引致资产流动性风险。

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