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谨防LED上市热带来资源错配

2012-03-02 08:50
魏丁小陆
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  最近一段时间,又有几家LED企业上会了。翻看招股意向书可以发现,这些企业上市之后,所募集资金几乎无一例外地用在产能扩建项目上。然而,急剧扩张的产能未必能被市场有效消化,恶性竞争或在所难免。

  节能环保是国家重点扶持的七大战略性新兴产业之一。作为节能环保产业的重要组成部分,LED照明产业近几年一直受到国家和各地方政府的重点支持,各地相继出台各项补贴政策和采购计划。最近有消息称,“十二五”期间将安排80亿中央财政预算外资金采购LED高效道路照明产品。

  在产业政策“春风”吹拂下,全国LED照明企业如雨后春笋般涌现,传统照明企业也厉兵秣马,纷纷转型,LED项目遍地开花。国内资本市场上也掀起一股“LED上市热”。

  在短短一年半时间内,就有10家以LED为主业的公司登陆A股市场,仅2011年一年就有上市7家。另有多家LED企业处于排队上会阶段。翻看招股意向书可以发现,这些企业扩张计划雄心勃勃,所募集资金几乎无一例外地用在产能扩建项目上,把原来产能扩充至2-3倍。然而,急剧扩张的产能是否能够得到有效消化呢?

  从产业链上看,包括上述公司在内的大部分LED企业巨量投资,多集中在LED中下游的封装、应用环节。但产业链终端的应用市场目前还没有完全培育起来。由政府主导的路灯工程使中国LED照明在商用照明领域率先发展,但LED灯具大规模推广至民用照明仍不具备条件。其中,最现实的障碍是价格,由于成本高企,市面上的LED灯具价格平均要比相同亮度的普通节能灯价格高出3-4倍。

  在产业链的另一端――上游的外延片、芯片,由于技术、专利等原因,国内多数上游厂商未能达到中高端产品应用要求,中下游企业部分LED芯片、外延片原料仍严重依赖于进口。另外,用于生产LED芯片、外延片的MOCVD设备基本上也被国外垄断,国内上游厂商需要不断从国外引进设备。同时,MOCVD技术本身也在不断改进和提升,即便LED应用市场在两三年后放量发展,国内引进的设备届时可能已经过时。

  由此看来,纷纷上马LED扩产项目的中下游LED企业很可能面临着“前堵后推”局面,产能过剩隐忧颇大。一旦这些项目达产后仍无法打开市场,恶性竞争在所难免,产业格局将存很大变数。

  从资本配置的角度来看,LED上市热又会加剧行业的恶性竞争。据统计,已上市10家LED企业募资超过60亿元,其中超募资金就有30亿元,超募资金多趴在账上。这些上市公司大多处于LED产业链末端,融到的资金并未用来技术升级,或是开发核心技术。LED企业上市融资带来的直接结果可能也是产能过剩。

  在经济转型和产业升级成为最迫切任务的当下,LED产业自然需要扶持,但在资源配置方面应该更倾向于产业链的高端环节。须知,生产线可以一年半载建起来,核心技术优势却不是单纯依靠资金就能在短时间内建立起来。在“中国制造”向“中国创造”迈进的过程当中,资本市场也许可以在高端技术领域做些文章。
 

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