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德豪润达“豪赌”LED引分歧 国资解围定向增发

2012-04-06 09:14
安娜PARKER
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  在国资驰援下,德豪润达终于完成了定向增发。值得注意的是,私募泽熙和博时新兴成长基金在增发前大举抢筹,但增发后泽熙消匿于股东榜单,博时新兴则参与本次增发继续增仓。另一看点是,德豪润达最近两次定向增发均由国资充当“救兵”,目前国资的合计持股比例已超越控股股东。

  在6个月大限临近之际,德豪润达昨日宣告完成定向增发,但过程一波三折。据公告,本次发行仅有博时基金等4家认购对象提交有效报价,公司随即启动了追加发行程式,但北京中金稳健创投等2名投资者未将应补缴认购款划至帐户,中航证券则申请将获配股数由1000万股减至250万股;经上述调整,获配总股数为9500万股,低于本次非公开发行1亿股的下限要求。

  关键时刻,蚌埠城投控股伸出援手,追加认购500万股;最终,德豪润达以15.61元人民币(以下简称元)/股的价格共计发行1亿股,募资总额15.61亿元,约为计划募资额35亿元的45%。其中,蚌埠城投斥资3.9亿元认购2500万股,博时基金耗资2.34亿元认购1500万股,另有兵器财务、天津锦耀程基金、天津硅谷天堂盈通基金等6家投资者获配。

  值得关注的是增发前后的股东演变。德豪润达2011年年报尚未披露,对照去年三季报,截至2月29日,泽熙瑞金1号、华宝信讬、博时新兴基金、山东国际信讬-梦想5号集体进驻,持股量均较大,分别为1490万股、880万股、800万股和600万股;以区间加权均价推算,泽熙的建仓成本超过2亿元,其他机构的投资额均逾1亿元。但截至增发后的3月28日,泽熙瑞金并未出现在股东榜单,意味着其在增发前进行过较大幅度的减持;而博时新兴基金持股数增至1813万股,新增股份主要来源于本次认购股份。

  从二级市场看,去年四季度以来,德豪润达股价剧烈震荡,一度跌至14.3元;今年3月份以来,公司密集披露重大合同、协议等利好消息,股价重回发行底价之上。

  投资者冷对增发,固然有市场整体低迷原因,但也与募投项目前景息息相关。德豪润达本次定增募资用于芜湖LED外延片生产线项目,前次募集资金15亿元也全部投入LED专案。但目前,德豪润达小家电业务仍是核心主业,构想中的另一主业LED业务尚处于投入期,且耗资巨大。去年10月,德豪润达发行公司债的申请被否决,发审委直陈:“公司LED项目目前盈利能力较弱,未来能否实现预期收益存在不确定性。”

  德豪润达豪赌LED的另一代价是控股股东股权被稀释。公司前次定向增发发生在2010年11月,发行对象为控股股东德豪投资、芜湖经开区光电产业投资、芜湖龙窝湖建设、芜湖远大创投,后三者均是国资背景;公司本次定向增发的认购“主力”蚌埠城投亦是国有独资企业,本次定向增发完成后,德豪投资的持股比例为21.04%,而4家国有股东的持股比例合计达22.13%。
 

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