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艾比森光电募投项目前景看淡

2012-05-03 09:24
Radow
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  LED照明行业元年即遭“寒流”,售价降库存增

  对于不少上市公司而言,IPO是其做大主业的机遇。不过,将公司定位为LED全彩显示屏领域运营服务企业的深圳市艾比森光电股份有限公司(简称艾比森),近日在其公布的IPO招股说明书(申报稿)上显示,其募投项目中,将有约22%资金用于开拓LED节能照明产品。目前,LED照明行业正遇上“寒冬”,而且公司照明和显示屏市场渠道不同,因此外界对公司LED照明未来的持续盈利能力表示担忧。

  LED显示屏价格两年下降13.71%

  根据艾比森的招股说明书,本次拟发行2106万股,发行后总股本为8422万股,拟募集资金2.61亿元。其中,1.46亿元用于LED显示屏建设项目,0.6亿元用于LED照明产品建设项目,0.55亿元用于LED技术研发中心建设项目。

  近年来,由于行业竞争日趋激励,价格战在LED显示屏行业屡见不鲜,显示屏行业平均毛利骤降20%,企业生存日益艰难。据调查数据显示,目前国内中低端户内显示屏毛利润在15%左右,纯利润5%-8%;户外LED显示屏毛利为20%左右,纯利为6%-9%。其中,LED显示屏在2011年的行业平均价格就同比下降了20%。

  这在艾比森的招股书中也得到了体现。艾比森的主营业务——全彩LED显示屏,2009-2011年度每平方米平均售价分别为1.24万元、1.20万元及1.07万元,2011年平均售价较2009年下降了13.71%。

  因此,艾比森开始尝试利用自身在LED显示屏领域积累的技术基础和销售网络,开拓LED照明产品的市场,使照明业务成为公司新的利润增长点。

  募投项目LED照明业遇“寒冬”

  公开资料显示,此次募集的2.61亿元资金中,约0.6亿元用于LED照明的产能建设,占约22%。

  然而,LED照明能否成为带动公司业绩快速增长的新利润增长点,受到外界的质疑。

  过去的一年,既被视为LED照明元年又被视作LED照明的“寒冬”。在掘金LED照明千亿市场的美好憧憬驱动下,各地企业纷纷投资LED照明,但目前我国LED照明渗透率才5%左右,民用市场尚未被激活。从已披露的2011年上市公司年报数据显示,雷曼光电三安光电勤上光电乾照光电存货分别为1亿元、9.18亿元、1.64亿元和1.27亿元,同比增长73.31%、195.88%、61.58%和219.16%。库存大幅增长,从一定程度上说明LED照明产品的困境。

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