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雷士照明引入VC风险投资是福是祸?

2012-06-30 11:34
潇纵
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  若提及近期灯饰行业最为火热的话题,当属被业界强烈关注的雷士VC“大劫案”。

  5月25日雷士照明宣布,吴长江因个人原因已辞任董事长、公司执行董事兼公司首席执行官,并辞任公司董事会所有委员会职务。非执行董事阎焱获选为董事长,张开鹏则委任为公司首席执行官。

  自此,中国灯饰行业龙头大哥雷士挥别“吴长江时代”。虽然吴长江辞职的原因尚未明确,但这一事件却再度将行业热议的焦点转移至一古老话题:究竟引入VC风险投资,对于企业而言是否意味着“引狼入室”?

  雷士遭“资本猖狂逼宫”?

  南滨路76号,国际金融中心。享誉国内灯饰行业的雷士照明总部,便设在这里的23楼与25楼。

  1998年底,吴长江出资45万元,杜刚、胡永宏各出资27.5万元,创立了这家照明企业。依托最初的草台班子,雷士开始踏上了发展快车道。到了2010年5月,作为内地唯一与国际资本结合的照明企业,雷士照明在资本大佬们的扶持下成功登陆香港联交所。

  此时雷士照明的股份结构已经大大不同。其中赛富亚洲的股份为23.41%,高盛持有的股份为7.15%。但在当时,吴长江的股份虽退居赛富亚洲投资基金之后,对资本的好感仍溢于言表:“不怕失去控制权,因为我会给投资机构赚钱。”

  谁也不曾想到,做实业出身的吴长江,竟在上月被“VC教父”阎焱取而代之,并被业内广泛解读为“遭资本逼宫”的典型案例。

  据了解,该公司在赴港上市前募资中,软银赛富、高盛相继进入雷士照明,并与吴长江设定一系列“对赌协议”,包括每年的业绩指标、奖金、转让限制、优先购买权和共售权、赎回权等等。赎回权协议主要包括,如果雷士照明未能在2011年8月1日前上市,软银赛富有权要求公司(吴长江)赎回投资股份,一旦软银赛富进行赎回,高盛也有权要求赎回,并支付投资累计利息。

  而雷士照明上市时,软银赛富已成雷士照明第一大股东,股份比例为30.73%,超过吴长江29.33%的持股份额。接任吴长江董事长一职的正是软银赛富创始合伙人阎焱。

  资料显示,2010年5月20日,雷士照明以每股2.1港元的价格发行近7.28亿股,顺利在香港联交所挂牌交易,募集资金近15.3亿港元,集资净额约13.73亿港元。然而,由于当年5月恒指受欧洲债务危机影响整体下挫6.4%,加之国内房地产新政实行的双重影响,雷士照明上市首日即破发,最终收报2.04港元,较招股价2.1港元下跌2.86%。

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