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兆驰股份中报:受益LED产品放量 业绩高增长

2012-07-31 09:13
小伊琳
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  业绩简评及事件

  兆驰股份披露中报:1H12实现营业收入24.5亿元,同比增长56.3%;净利润2.28亿元,同比增长51.2%。公司预计2012年1-9月净利润变动幅度为+30%至+50%。

  公司同期披露限制性股票激励计划草案:计划对中高级管理人员及核心技术人员共计195人进行限制性股票激励。股票来源为公司向激励对象定向发行417万股,占当前总股本的0.59%,授予价格为5.97元/股。

  经营分析

  上半年直下式LED电视量产带动收入增速加快,下半年贡献度更大。

  2Q12收入增速58%,快于1Q12的53%,主要原因是上半年32、39、42寸直下式LED电视出货20万台、占上半年电视机收入的15%(均价约为1440元/台,高出32寸侧光式LED均价约60%)。去年12月租赁厂房建设的光明工厂目前已共有8条集模组制造、整机装配为一体的32-55寸直下式LED电视机生产线,松岗工厂的8条侧光式LED生产线可改为直下式LED生产线,目前已改4条。因此直下式LED最高单月产能可达25-28万台。随着三季度37、46、55寸直下式LED电视进入批量生产,全年32寸及以上的大尺寸LED电视(含侧光式和直下式)占电视机业务收入比重将达到约50%。

  上半年LED封装、LED电视背光、LED照明产品实现对外销售4906万元,实现3亿元的对外销售收入目标可期。目前封装产品客户主要有拓邦、雪莱特、达进东方、上海亚明、艾比森等;电视背光产品目前主要客户有清华同方、帝光电子、台湾辅祥等;照明产品主要客户有欧普、三雄极光三菱化学、劲霸、喜万年、Lidl、TCL、庄臣、鸿雁电器等。

  上半年电视毛利率同比上升2.8个百分点,而整体毛利率略微上升0.2个百分点是因机顶盒产品毛利率下降。1H12电视毛利率13.2%、同比上升2.8个百分点,提升正是来自于大尺寸直下式LED电视收入占比达15%,我们推算大尺寸直下式LED电视的毛利率高达29.1%;因此下半年收入占比继续上升将继续有效拉动电视机毛利率。

  而1H12净利率略降0.3个百分点,主要因下半年旺季来临,公司加大原材料采购,因此计提更多存货跌价损失,从而降低了净利率。

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