侵权投诉
订阅
纠错
加入自媒体

南大光电:国内唯一的MO源厂商

2012-07-30 15:39
铁马老言
关注

  南大光电主营MO源的研发、生产和销售,主要产品包括三甲基镓、三甲基铟、三乙基镓等,是目前国内唯一一家拥有自主知识产权并实现MO源产业化的企业。公司是全球最主要的MO源生产商之一,与DOW、Akzo Nobel、SAFC Hitech合计占据全球90%以上市场份额,形成寡头垄断;2010年公司国内市场份额约60%,全球市场份额约15%。

  通用照明将启动LED行业新一轮成长,MO源市场有望随之壮大。LED照明相比传统照明优势较大,随着生产成本逐渐下降,LED通用照明市场即将启动。据预测,10年全球LED照明的平均渗透率为1.4%,预计14年将达到9.3%。拓璞产业研究预测,2011年全球LED照明市场规模约82.1亿美元,到2014年LED照明市场规模将达到625亿美元,复合增长率超过90%。伴随LED通用照明市场启动,LED行业有望进入新一轮快速成长,MO源市场也将随之壮大。

  MO源行业呈寡头垄断格局,DOW、Akzo Nobel、SAFC Hitech、南大光电合计占据了全球90%以上的市场份额;国际市场主要由DOW、Akzo Nobel、SAFC Hitech占据,南大光电主要占据国内市场。

  三甲基镓和三甲基铟是公司主要盈利来源,二者收入平均比重合计在85%左右;2008~2011年,三甲基镓、三甲基铟单价逐年上涨,导致公司毛利率呈上升趋势。2011年公司三甲基镓产能为5.5吨,产量为6.97吨,产能利用率达到126.68%,产能已饱和,扩张略显必要。

  预测公司2012~2014年摊薄后的EPS分别为3.29、3.99、4.78元;参考目前新发行股票的估值水平,给予公司2012年24~26倍PE,合理股价78.96~85.54,建议申购价为71.06~76.98元。

  风险提示:LED通用照明渗透慢于市场预期;竞争对手大幅扩产,导致MO源产品价格下跌;国际厂商在华产能大幅提升,挤压公司市场空间,导致公司产能消化进度放缓。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

发表评论

0条评论,0人参与

请输入评论内容...

请输入评论/评论长度6~500个字

您提交的评论过于频繁,请输入验证码继续

暂无评论

暂无评论

文章纠错
x
*文字标题:
*纠错内容:
联系邮箱:
*验 证 码:

粤公网安备 44030502002758号