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LED厂家突击下游出海口

2012-07-20 09:12
论恒
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  国星光电瑞丰光电雷曼光电洲明科技2011年均走入收入同比增长、净利润同比下滑的怪圈,直至今年一季度也无法走出这一怪圈。

  相反,三安光电德豪润达鸿利光电2011年业绩却逆市飘红。

  三安光电、德豪润达和鸿利光电业绩逆市飘红的根本原因,在于其成功拓展了LED下游应用市场出海口,也成为度过LED行业产能过剩危机的“过冬棉袄”。

  “现在绝大部分L E D上游和中游企业,以及LED显示屏企业,都将发展LED照明市场作为公司的转型方向。”瑞丰光电和联建光电的高层表示,这种做法在短期内会提升公司收入规模,但长期来看,也容易导致LED企业偏离自身原有的主业,存在被下游LED应用市场客户边缘的风险。

  巨额订单

  尽管如此,在快速发展的LED市场背景下,自己拓展下游出海口的效果还是相当明显。

  3月底,德豪润达与泰国PEA 能源公司、KANTHaWiChit工程公司签定860万美元的LED 路灯产品销售合同,并期望未来几年为泰国电力局提供LED路灯产品。

  在此之前,德豪润达先与北京天旭恒源节能公司签署《战略采购协议》,天旭恒源节能公司有意采购10万套LED路灯产品,总金额约达3.95亿元。随后,德豪润达又与日本双鸟和美国沃尔玛签约,获得总额5.66亿元的LED照明订单。

  而作为LED上游厂家的德豪润达,之所以如此大手笔落力下游LED照明市场,主要还是因为德豪润达在2011年已尝到下游LED照明应用业务的甜头。2011年德豪润达收入30.65亿元,同比增长18.12%,实现净利润3.92亿元,同比增长100.44%,业绩的增长主要来自于LED业务,特别是LED应用业务收入的增长。

  财报显示,2011年德豪润达LED业务收入达9.13亿元,同比增长151.6%。其中,L E D照明应用营业收入7.72亿元,同比增长203%,LED应用产品业务收入占LED总收入比重高达85%。最关键的是,德豪润达去年L E D应用产品的毛利率高达44.29%,同比还增长了10.68个百分点。相反,德豪润达的LED封装业务的毛利率水平仅为8.87%,同比下滑了11.23个百分点;而上游LED芯片业务还处于亏损状况,去年仅收入1477万元。

  德豪润达董事长王冬雷在财报中表示,公司LED 应用业务大幅度增长,主要是得益于地方政府对新兴产业扶持力度的加大,以及节能减排政策的持续推行,LED 应用产品特别是路灯产品的需求保持了较快的增长。

  一位熟悉德豪润达的业内人士指出,德豪润达的L E D芯片技术指标不高,缺乏下游客户的认可,在行业内也基本看不到其它客户采用其LED芯片,“所以德豪润达所生产的LED芯片基本只能自用,其MOCVD设备产能释放还需要一定时间。”

  按照德豪润达的计划,公司将在扬州、芜湖、大连三大基地规划MOCVD台数分别为60、100、130台。德豪润达2 0 1 1 年一季度财报显示,截止3月31日,芜湖德豪润达已到货 MOCVD 设备50 台,扬州德豪润达陆续到货MOCVD 设备30 台,有14台MOCVD设备已开始量产,其余设备还在高度调试中。

  如此看来,德豪润达自己拓展下游出海口,其实也是基于自身需求的一个无奈举动,否则80台MOCVD的LED芯片产能根本无法消化。

  德豪润达董秘邓飞表示,公司一直在根据LED照明市场来设定自己的产品战略,今年除了LED路灯外,还会加重室内照明的产品线的拓展。

  产业避风港

  相比德豪润达,国内LED龙头企业已将自身拓展下游LED应用市场,作为公司躲避国内LED产能过剩危机的避风港。

  2011年,三安光电收入17.47亿元,同比增长102.56%。实现净利润9.36亿元,同比增长123.29%。即便扣除包括8.05亿元的政府补贴在内等非经常性损益的净利润,仍达到4.62亿元,同比增长92.98%。

  值得注意的是,2011年三安光电L ED应用产品收入5.8亿元,相比2010年2.23亿元,增长了160%。更令人吃惊的是,其LED应用产品的毛利率高达63.39%,相比2010年的40.28%的产品毛利率水平,足足增长了23.11个百分点。

  计算得出,2011年三安光电LED应用产品业务收入占其总收入比重达33.2%。综合比较其产品毛利率水平,LED应用产品已成为三安光电最盈利的板块,毛利贡献已超过LED芯片业务。

  财报显示,三安光电前五大客户分别为安溪县国有资产投资有限公司、芜湖市住房和城乡建设委员会、淮南市城乡建设委员会、昆明银鹏工贸有限公司和深圳市安普光光电科技有限公司。

  从客户性质以及三安光电过往公布的公告来看,安溪县国有资产投资有限公司、芜湖市住房和城乡建设委员会和淮南市城乡建设委员会,应该就是三安光电LED应用产品的主要客户。

  有意思的是,来自安溪县国有资产投资有限公司、芜湖市住房和城乡建设委员会和淮南市城乡建设委员会三家客户的营业收入高达5.69亿元,占三安光电2011年LED应用产品收入比重高达98%。

  以上数据显示,三安光电的LED应用产品收入几乎均来自地方政府的订单。三安光电有关人士也承认,公司LED应用产品收入主要依靠地方政府订单,自己对外部市场的销售几乎可以忽略不计。该有关人士强调,三安光电业务重心还是LED芯片,LED应用产品业务只是附带。

  “ 地方政府订单也是三安光电LED应用产品毛利率大幅飚升的根本原因。”国内一家L E D芯片厂家高层透露,对投资地方的LED厂家来说,当地政府路灯订单其实是优惠政策之一,这种路灯订单市场化程度并不高,存在保护LED企业投资的味道。

  上述高层说,这种采购订单一般投资时就已签定,而且还圈定了产品数量和金额,也就是说在一两年就已经定下了LED路灯的采购价格。当LED芯片的市场价格大幅下滑时,自然就会推高厂家LED应用产品的毛利率水平。

  芜湖国家高新技术产业开发区管委会一位官员曾承认,市政照明订单价格偏高。但他表示,如果没有此类支持,LED企业不太可能到芜湖投下几十亿元。根据三安光电过往公告,因为在当地投资LED项目,三安光电从芜湖获得6亿L ED路灯订单,从淮南市获得4.5亿元LED路灯订单,从泉州市和安溪县获得16亿元LED路灯订单,共计26.5亿元LED应用产品订单。

  而上述订单均要在2013年前执行完毕,也意味着三安光电2012和2013年还至少手握15亿元以上的LED路灯。重要的是这部分订单利润空间相当有保证,甚至可以化解产业周期波动给企业所带来的经营风险。

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