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LED报告:政策补贴年末催化 LED加速渗透

导读: 随着9月起年末备货到来,以及新的补贴计划启动,LED行业景气将出现明显回升,4季度淡季不淡为大概率事件。而LED照明性价比改善将推动渗透率超预期提升,望推动板块持续表现。维持LED行业“推荐”,继续强烈推荐三安、阳光、聚飞,审慎推荐瑞丰和鸿利。

  随着9月起年末备货到来,以及新的补贴计划启动,LED行业景气将出现明显回升,4季度淡季不淡为大概率事件。而LED照明性价比改善将推动渗透率超预期提升,望推动板块持续表现。维持LED行业“推荐”,继续强烈推荐三安、阳光、聚飞,审慎推荐瑞丰和鸿利。

  ·新一轮补贴有望在年末推出。近日LED业内预期大陆新一轮家电节能补助Q4发布,Displaysearch预估其中涉及TV的金额约20-30亿元,有望覆盖约1000万台大尺寸电视,而大陆主要家电厂亦已证实这一说法。此外,2013年财政补贴推广高效照明已启动,其中LED比重大大增加。我们认为相关中标结果有望于年底前公布,成为LED板块的催化剂。

  ·业者乐观看待4季度。从产业调研我们发现,大陆主要LED公司9月以来的订单情况已较7-8月好转,背光LED企业已接到TV厂明确的备货需求,同时LED照明的需求亦保持稳中有升。台厂方面,东贝、隆达等厂商更是乐观判断4季度营收环比将有两位数以上增长。我们判断4季度淡季不淡为大概率事件。此外由于去年下半年景气低迷,今年4季度单季同比有望显著提速。

  ·LED照明将加速渗透。从我们近期调研情况来看,飞利浦、科锐、亿光等品牌大厂均推出更低价的LED球泡灯新品,在同品牌相似性能的前提下,LED灯泡与节能灯的价差已缩小至1-2倍。细分市场方面,商业照明加速普及,未来2年拓展至办公和家居。国际大厂普遍展望2015年LED照明渗透率将达50%以上(12年约5%),我们认为价格快速下降将催生更多的市场需求,渗透率有望超预期提高。

  一、新一轮补贴年末推出,业者乐观看待4季度景气

  新一轮家电补贴或于四季度启动。近日LED业内预期大陆新一轮家电节能补助Q4发布,Displaysearch预估其中涉及TV的金额约20-30亿元,有望覆盖约1000万台大尺寸电视,具体方式为直接补贴厂商。而大陆主要家电厂亦已证实这一说法,直接利好瑞丰、聚飞等背光业务弹性较大的企业。

  高效照明财政补贴招标将在年底落地,LED比重显著加大。2013年财政补贴推广高效照明产品招标工作已于8月启动。招标公告明确表示今后将逐步缩小荧光灯的财政补贴和推广规模,逐渐转向更为节能环保的半导体照明产品。我们认为相关中标结果有望于年底前公布,成为LED照明板块的催化剂。此外,阳光等公司的过往中标项目亦将于年内执行完毕,从而确保全年业绩无忧。

  业者乐观看待4季度。从产业调研我们发现,大陆主要LED公司9月以来的订单情况已较7-8月好转,背光LED企业已接到TV厂明确的备货需求,同时LED照明的需求亦保持稳中有升。台厂方面,东贝、隆达等厂商更是乐观判断4季度营收环比将有两位数以上增长。

  此前家电补贴于5月底退出,而照明渠道库存略有调整,导致LED行业3季度旺季不旺。我们判断随着9月起年末备货到来,以及新的补贴计划启动,LED行业景气将出现明显回升,4季度淡季不淡为大概率事件。此外,由于去年下半年景气低迷,我们判断今年4季度单季同比有望显著提速。

LED报告:政策补贴年末催化LED加速渗透

  图1:台湾芯片季度营收情况

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