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从上、中、下游产业链角度看我国LED投资机会

2013-10-31 14:50
华静一
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  LED产业链各环节价值差异较大,产业价值链附加值曲线呈现“长尾型”特征:上游的发光材料外延加工及芯片制造要求的设备投入资金量很大,且加工技术复杂,由于高技术和高投入,企业赚取的利润约占整个产业链的70%;中游封装和下游应用领域技术难度相对较低、缺乏核心技术、进入门槛低、竞争激烈,利润也比较少,企业专区的利润在整个产业链之中大约各占10%-20%。

  LED是继白炽灯、荧光灯后的第三代主要照明技术,LED优点众多,具有节能(比白炽灯节能80%,比荧光灯节能15%)、环保、显色性好、寿命长(LED寿命在5万-10万小时之间,远高于白炽灯和荧光灯,维护成本极为低廉)等优点。

  中国的LED产业起步于上世纪80年代,先由下游封装做起,再逐步进入上游外延片生产;2000开始加大对高亮度四元芯片和GaN芯片的投资,通过启动多项重点工程支持半导体照明技术的研发和产业化,初步形成了完整的产业链,在下游集成应用方面形成了一定发展优势。

  LED产业链各环节价值差异较大,产业价值链附加值曲线呈现“长尾型”特征:上游的发光材料外延加工及芯片制造要求的设备投入资金量很大,且加工技术复杂,由于高技术和高投入,企业赚取的利润约占整个产业链的70%;中游封装和下游应用领域技术难度相对较低、缺乏核心技术、进入门槛低、竞争激烈,利润也比较少,企业专区的利润在整个产业链之中大约各占10%-20%。LED产业属于高新技术产业,其高技术含量特点一定程度上决定了LED外延片LED芯片设计研发及加工环节的高附加值。

  图表2:LED产业链价值曲线图(单位:%)

  LED上游投资额大,技术人才匮乏,投资风险大

  《2013-2018年中国LED行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示,目前我国LED产业链上游的外延/芯片领域受到资本实力强大的企业的关注,这些企业有上市公司(如江西联创、长电科技等),也有资本雄厚的民营企业(如深圳世纪晶源、厦门三安、大连路美等)。目的是通过上游高端切入,力争在LED整个产业占据主导地位;但该领域投资额度大,专业技术人才比较匮乏,投资风险比较大。

  LED中游封装领域接近应用市场风险小,受投资企业青睐

  前瞻产业研究院认为相对于外延芯片“双高”的特点,投资LED产业链中游的封装领域不但可以降低技术风险,且投资规模适中,更加接近于应用市场而降低市场风险,故受到国内企业的青睐,尤其是对功率型封装领域的投资较多。

  LED下游准入门槛低,价格竞争激烈,投资额低回收快

  而LED产业链下游应用产品的市场准入门槛最低,是直接面对终端市场的领域,技术风险小、投资额低而且回收快,是小额资本进入LED行业的首选。如圣诞灯、草坪灯、手电筒、指示灯、信号灯等产品,这类企业在深圳、广州、厦门、宁波等地已经形成了产业集聚;但因该领域进入门槛低,市场竞争日益激烈,定单对企业的生存与发展致关重要,多数厂商采取低价竞争策略,产品品质缺乏基本保证。
 

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