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飞乐音响18.5亿收购北京申安 寄望打通LED照明灯具及工程全产业链

2014-05-26 01:09
小鱼时代
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  飞乐音响5月21日公告了对外收购预案,在不改变控制权的情况下,拟以发行股份及现金出资方式收购北京申安投资集团有限公司100%的股权,同时募集配套资金。北京申安集团100%股权资产预估值为18.5亿元。飞乐音响管理层认为,照明行业正在经历一个转型发展期,面对 LED 照明的快速发展,公司提出“集中优势资源进军 LED 应用端照明市场”的目标,此次收购有望打通并延伸LED照明灯具及应用端照明工程的产业链条。

  重组预案显示,北京申安集团是一家集高亮度LED照明产品研发、生产、销售,户外照明、景观亮化、室内照明设计与项目承包于一体的高新技术企业,致力于为客户提供综合的LED照明解决方案。

  2013年飞乐音响实现营业总收入21.42亿元,其中90.32%为光源电器及灯具类产品生产及销售,照明设备安装工程及合同能源管理收入仅占2.07%。而此次收购的北京申安集团则是以照明工程为主带动LED灯具产品销售的企业,已经在LED 应用端照明市场占据了重要市场地位,积累了丰富的客户资源和应用经验。有分析师认为,飞乐音响本次收购北京申安集团,有望打通并延伸LED照明灯具及至应用端照明工程市场的产业链条,实现强强联合。

  申银万国投行顾问肇睿分析表示,在LED行业上市公司中,2013年销售额超过30亿元的仅有两家,飞乐音响希望能够与北京申安集团在技术、研发、产品、协作及分工方面能够实现有效整合,此次重组后飞乐音响的业务规模有望跻身LED行业上市公司前列。

  在上海国资重组整合改革的大背景下,飞乐音响推出了国企与民企联姻的市场化重组改革方案,不同于通常的整体上市和国有资产证券化,展现出国资改革的新路径。飞乐音响本次市场化收购同行业企业,谋求产业整合,打造LED主业核心竞争力。飞乐音响作为国有上市公司,具有资金、技术、人才、管理等方面的优势,而北京申安集团作为业内知名的民营企业,在市场开拓、客户资源、整体服务方面优势明显,交易双方存在很大的互补性,未来协同整合效应的空间巨大。

  交易双方还将在股东层面形成混合所有者和股权多元化的治理机制,充分发挥国企、民企各自的长处,避免一股独大,提高决策与治理水平,发挥前所未有的体制优势。据了解,飞乐音响此次交易结构采取了一系列特殊安排确保其第一大股东的控股权不发生变化。一是对北京申安集团27.75%的股权价值支付现金对价,降低北京申安集团控股股东的换股数量;二是配套募集资金全部向上海仪电电子(集团)有限公司及飞乐音响管理层持股公司芯联投资定向发行股份募集;三是标的资产股东与仪电电子集团签署了《关于稳定股权关系的协议》;四是飞乐音响将发行股份购买资产与定向募集配套资金设定为互为条件的两项交易,同次锁价发行。

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