随着A股行情的回暖，上市公司高管的增持热情被再度“点燃”。据上海证券报数据统计，今年以来已有万科A、伊利股份和阳光照明3家公司的高管动用过亿资金增持自家股票，其中万科A和伊利股份增持市值均过十亿级别。此外，中弘股份、赛轮股份、美的集团、凤凰传媒等公司高管的出手在千万级别；而去年全年仅有中联重科一家公司高管增持规模上亿

　　在本轮高管增持潮中，一个较为明显的特点是，高管的“出手”很大，动辄斥资千万甚至过亿；而增持背后的动机，值得探究。

　　增持“组合”分三类

　　纵观今年以来高管的增持案例，在增持人员的构成上大致可分为三大类别：高管集体直接增持、高管“傍”实际控制人增持、高管通过持股公司增持。

　　新乡化纤是管理层“全员出动”增持的典型案例。公司今年6月底公告称，基于对公司基本面和未来发展前景充满信心，公司董事邵长金、宋德顺、王文新、肖树彬，监事周建华以及副总经理韩书发、朱学新和总工程师曹俊友，以及董事李云生的配偶崔丽娟、监事张春雷的配偶李雪玲，从二级市场合计增持公司股票76.7万股。

　　公司实际控制人与高管携手增持的案例也不在少数，如赛轮股份、大北农、北陆药业等。今年5月至7月，赛轮股份实际控制人、董事长杜玉岱，携副董事长、总裁延万华合计斥资7223.81万元累计增持公司651.07万股，均价11.1元/股。

　　而高管通过下属持股公司增持自家股的案例在今年可谓“崭露头角”，其中最为典型的当数万科A。根据万科A的员工持股计划，共有1320名员工率先成为万科A的首批事业合伙人，所有事业合伙人均签署承诺书，将其在奖金集体账户中的全部权益，委托给其设立的深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）进行投资管理，包括引入融资杠杆进行投资。今年3月至6月，深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）通过券商的集合资产管理计划，累计购入万科A约2.12亿股股份，耗资高达18亿元。

　　高位增持表信心

　　高管增持自家股的动因，在各家公司公告中的陈述大多不外乎“基于对公司未来发展前景的信心”，其代表为伊利股份。

　　半年报窗口期刚过，伊利股份四名高管即在7月29日至30日对公司进行了“天价”增持，资金总额达12亿元。上交所交易信息显示，这四名高管累计增持4881.65万股。其中，董事长潘刚两日内增持2360万股；另外三名增持的高管分别为伊利集团副总裁、执行董事赵成霞、副总裁刘春海以及副总裁胡利平，增持价格在24.25元至25.37元/股之间。

　　从这四名核心高管增持的价格来看，约为历史高点（2013年10月）的73%左右，无疑属于高位增持。是什么给了这些高管如此信心？方正证券研究报告指出，上半年原奶价格下降幅度超预期，给伊利股份产品促销提供很大的利润操作空间。此外，沪港通效应、半年报业绩超预期、新产品销售超预期等都构成股价的催化剂。