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LED景气度飙升 三角度挖掘LED产业链

2014-09-28 08:44
吃瓜天狼
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  在政策护航、销量提升等因素的推动下,LED成为近期资本市场的投资热点之一,其中新海宜、福晶科技等表现抢眼。由于四季度是LED照明、电视等产品消费的高峰期,上游零组件产业销量也会出现周期性的攀升。随着10月1日我国禁售和进口60瓦及以上白炽灯政策落实,我国淘汰白炽灯路线图已经开启,LED照明渗透率将不断提升。业内人士表示,仅白炽灯替代市场每年就将新增120亿只以上灯源需求。

  LED市场前景广阔

  LED产品主要应用于背光源、彩屏、室内照明三大领域。由于背光源是现阶段LED最大的应用市场,近几年驱动LED产业高速增长。未来在产品价格下降以及新一轮全球禁售白炽灯高潮兴起等因素的影响下,室内照明将替代背光源成为未来LED增长最快的细分领域。此外,近年来在小间距显示屏等产品升级因素驱动下,LED产品增速也不断提升,呈现稳健增长的趋势。综合来看,未来LED总需求将呈现持续增长,相关公司具备中长期投资价值。

  目前我国正在逐步成为全球LED产业基地。统计数据显示,2013年我国照明行业总产值4800亿元。其中包括350亿美金的出口市场和2000多亿元的国内市场。相较于2000多亿元的增量市场,业内人士认为改革开放30年形成的照明存量市场将存在数万亿元的市场空间。预计LED照明未来3~5年将会形成行业产值高峰,将保持100%的年复合增速,行业总产值有望达到万亿元。

  此外,海外新兴市场正为国内LED企业带来更大的机会。今年上半年我国LED照明产品出口金额约为43.5亿美元。其中金砖国家约4.4亿美元,同比增幅高达350%。海外新兴市场快速增长将会持续利好国内LED厂商。

  三角度挖掘LED产业链

  LED产业链可以分为芯片制造、封装和应用环节三部分。按照受益程度来看,上游芯片制造无疑成为最受益的环节。从照明行业价值构成看,外延芯片利润占比约70%,封装环节约为10%~15%,而应用环节约为10%~20%。处于价值链前端的LED外延片及芯片环节占有极高的附加值。在LED照明产业的爆发增长中,上游外延及芯片环节业绩向上弹性最大。由于芯片制造在LED产业链中技术含量高。因此,拥有研发技术、专利技术、以及规模优势的企业将最受益。

  新海宜在2011年正式进军LED芯片制造领域。由于与中科院纳米所合作,公司在芯片发光效率、良品率等技术指标上处于行业领先地位。三季度公司20台MOCVD设备有望全部达产,下半年LED产品收入增速将呈现继续加快趋势。此外,公司日前发布公告表示,将扩大新纳晶LED外延、芯片产能(二期)投资项目。建立新一代外延片、芯片、封装生产线。对此,华泰证券分析师康志毅预计,明年LED产能将出现翻倍增长,年底公司MOCVD设备产量将达到40台。

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