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晶电:Q4业绩恐降温 明年Q1末可望重启动能

2014-11-18 15:52
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       LED磊晶/晶片大厂晶元光电今年第三季因毛利率提升及海外可转换公司债金融评价产生利益的贡献,获利走高。累计前三季税后净利达17.19亿元(新台币,下同,人民币约3.42亿元)、每股盈余1.88元(人民币约0.37元)。随着背光及照明出货转淡,预估第四季产能利用率下滑、业绩降温。另外,明年首季末,因季节需求回升及新年度电视机种开始备货下,预料可望重启动能。

  晶电为台湾地区LED磊晶/晶片龙头供应商,亦为全球LED晶片大厂。公司总部位于台湾新竹,工厂分布于新竹、苗栗、台南,以及大陆常州、深圳、厦门等地区。透过多起合并及策略联盟,晶电营运规模逐步壮大,目前产品应用领域遍及面板背光源、照明、LED看板,以及汽车照明等其他利基型应用市场。

  受到LED产业供给过剩、产品跌价、大陆低价抢市等因素影响,晶电2012年一度陷入营收衰退并且亏损局面。随着业界扩产力度减缓、LED供需结构改善,继2013年营收回升、小幅转盈,2014年营运状况进一步好转。尽管受到背光需求转弱影响,第三季营收已下滑,预料第四季蓝光LED产能利用率更将降到7成以下、四元LED稼动率估9成以下,单季获利将显著少于上季。但整体而言,2014年营收将创新高,毛利率及每股盈余表现估亦将是2011年以来近4年最佳。

  展望2015年,LED产业景气起伏可能仍将维持季节循环走势。但在经济规模和技术能力两大条件下,外界仍看好晶电明年应可维持一定竞争优势:

  一、 明年第一季末可望重启动能。随着淡季库存调节告一段落,以及新年度新机种(尤其电视)供应链开始备货,预料晶电业绩可能自农历年后逐步回升。

  二、 晶电与璨圆合并将使营运规模持续扩大。双方合并股份转换基准日订于2014年12/31,未来璨圆将成为晶电100%持股子公司并终止上市,完成合并后的晶电股本估增至110亿元(人民币约21.89亿元)左右,晶电MOCVD机台总数亦将由现有380多台、提升至480-490台。

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