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2014下半年-2015上半年LED照明行业并购案深度分析

2015-06-12 00:54
黯影冰风
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  纵向并购打造LED全产业链

  对于并购方、被并购方来说,LED行业纵向并购未必是双赢的结果。在2014年完成收购的上市企业根据财报就可以看出收购的好坏。对于被收购方来说,“大树好遮荫”,少有越混越差的。不过对于收购方来说,的确有利于打造LED全产业链,提高公司LED光电产业的市场竞争力和盈利能力,但投资失败的可能性也很大。

  纵向并购不一定都会成功

  就目前结果和市场预期来看,方大集团收购索正光电、万润科技收购日上光电、福日电子收购源磊科技等收购案是成功的。

  方大集团完成收购后,组建了稳定、高效的管理团队,通过传统渠道开拓,基本完成国内一、二线城市的市场布局。方大索正仅LED球泡灯每月生产达1000万个以上,实现了高速的产销增长,基本达到了既定目标业绩。

  万润科技在LED照明领域侧重于市政和商业照明市场,日上光电侧重于广告标识照明市场,收购日上光电使产业链得以延伸,快速进入LED广告标识照明专业市场,可以丰富产品品类,扩充照明领域市场份额,还带来经济效益,在生产方面双方可以实现优势互补。

  福日电子收购源磊科技后,不但整合LED封装业务,形成规模效应,进一步降低生产成本,还带来直接的经济效益:2014 年度源磊科技营业收入2.39亿元,净利润2977万元。

  晶元光电拟收购台积固态照明,对晶元光电来说好处太多,有助于跳脱LED经营模式,借镜台积电管理能力,学习半导体生产制造管理。而且台积电拥有领先的矽基板技术,如果晶元光电能提早进入矽基板领域,将可拉大与竞争对手的差距。对于台积电来说,子公司台积固态照明有技术,但因经济规模过小迟迟无法量产,有亏无赚,所以需要跳出LED的窟窿。

  珈伟股份收购品上照明,就2014年财报来看成果一般。虽然珈伟股份LED 照明产品2014年实现收入2.34亿元,同比增长 41.98%,但公司总体净利润一直下滑,2014年只有818万元,2015年一季度净利润也只有449万元。不过,这也与珈伟股份前期投入有关,2014年10月,珈伟股份还增资品上照明3501万元。

  文化传媒、移动互联、金融 LED企业“不甘寂寞”爱跨界

  根据图表,我们不难发现2015年上半年跨界并购案特别多,有些是LED企业跨界其他领域,也有些“外行”选择跨界LED领域。

  目前大部分LED上市企业并非只从事一个领域的业务,很多LED上、中、下游的上市企业都在多元化经营,跨界“不务正业”已成常态。如联建光电和利亚德兼顾LED显示屏制造、文化传媒,勤上光电入股厦门国际银行,联创光电拥有光电器件及应用、线缆、电脑及软件三大业务等。

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