LED照明产业OEM模式隐忧

　　据之前发布的“2014中国LED照明灯饰行业100强”显示，正冲刺IPO的欧普照明股份有限公司（下称“欧普照明”）以39亿元的年度销售业绩在照明应用企业中排名第一。

　　欧普照明的前身可追溯至1996年8月，王耀海、马秀慧夫妇两人成立了一个仅有8名员工的小作坊。19年后，当初的小作坊已发展成员工6000多名，拥有上海及中山工业园、吴江工业园等多个生产基地的行业翘楚；产品涵盖LED及传统光源、灯具、电工电器、吊顶产品等多个领域，并在2008年将公司总部迁往上海。2012-2014年，欧普照明的营收分别为31.38亿元、33.90亿元和38.43亿元。

　　当下，照明行业正处产业快速升级阶段，行业洗牌也在日益加速。短期内，LED照明市场仍处于相对混乱的无序竞争状态。在行业大量采用OEM的模式下，过去几年时间，欧普照明也频频因质量问题遭到媒体曝光。

　　“欧普照明将顺应LED智能化以及互联网的潮流，走自己的路，练好内功，不断强化自己的研发、制造、供应链的能力，向消费者和专业用户提供优秀的照明解决方案，更全面地服务好客户，提升自己在LED及智能化照明趋势下的品牌优势。”欧普照明董秘办在书面回复如此表示。

　　净利下降

　　王耀海、马秀慧目前合计直接持股欧普照明40.97%，两人还通过共同控股的中山欧普持有欧普照明51.37%的股份。此外，马秀慧还间接持有欧普照明 0.0035%的股份。上市之后，王耀海和马秀慧夫妇仍处绝对控股地位。

　　近三年中，欧普照明的营收从31.38亿元增至38.43亿元；归属于母公司所有者的净利润却不升反降，从4.27亿元降至2.93亿元。

　　“主要来自于营业费用、管理费用的增长及营业外收入的减少。”欧普照明在招股书中解释称。

　　在照明行业升级转型的大背景下，2014年，欧普照明在管理方面扩充管理团队、加强产品研发投入；在销售方面扩充销售队伍，推动国内营销渠道向三、四线城市及乡村下沉，提高线上、线下业务的消费者服务能力。这些都导致了欧普照明营业费用、管理费用的增加，影响了利润水平。

　　同时，欧普照明为加大海外业务投入，在欧洲、巴西、印度、南非等地开设子公司。然而，在欧普照明的海外子公司中，除欧普迪拜之外，欧普巴西、欧普南非、欧普荷兰和欧普印度均处亏损状态，欧普荷兰两个公司亏损最为严重，亏损额逾2839万元。

　　LED产业分析师孙志宏分析说：“欧普照明海外子公司目前仍未盈利，这在一定程度上拖累了欧普照明的整体业绩。”

　　值得注意的是，2012-2014年，欧普照明家居灯具业务销售占比分别为37.66%、43.52%和38.72%，为公司主要收入来源之一。而家居灯具产品的需求，一方面来自于住房装修市场，另一方面来自于已有住房灯具的更换升级，前者受房地产市场景气程度影响较大。

　　对此，欧普照明方面表示，产品渠道方面，欧普会顺应和引领LED照明及智能照明的技术发展潮流，不断开发满足和超越用户需求的高性价比、高科技产品，“家商并举”，同步拓展和加强家居和商用客户。