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【分析】国产MOCVD蓄势发力 LED产业链重构行业洗牌势在必行

2015-10-26 03:05
默菲
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  广东国民创新投资管理有限公司董事长彭星国以《创新基金是LED产业发展的必由之路》为主题,日前在2015中国LED风云大会上做了演讲。他指出,LED产业的发展速度很快,近几年甚至达到30%的增长率,虽然表面风光,但非议也较多。

  他首先整体介绍了LED照明行业上市情况,根据2014年底的资料显示,上市企业有45家,其中主板上市14家、中小板上市13家、创业板上市18家。总市值4444亿元,45家企业平均下来每家约100亿元。总资产是2200亿元,平均约50亿元。总收入942亿元,平均约21亿元。净利润总额:85亿元,平均不足2亿元。彭星国表示,事实上在这85亿的净利润中,也被三、两个行业里的“大头”企业瓜分得差不多了。他直言感叹,“平均销售净利润率9%,还能叫新兴行业吗?上市公司是一个行业的标杆企业,按道理应该比这个数值高出许多才对,9%是很可笑的,所以做产业的人士都觉得这是个不值得干的行业。”

  他继而指出,LED照明行业上市企业的总资产收益率是3.8%,市盈率53倍,“53倍的概念,就是按照当前的收益,要等53年时间所购买的股票才能收回投入的资金。这是最耀眼的一批LED企业、代表企业、标杆性企业的状况,标杆企业以外的状况就更加堪忧。这是值得再去思考的问题。”

  彭星国接着展示了LED照明行业的另一组特征数据,其中上、中、下游的收入比例是4:16:80,上、中、下游产业链的净利润比例是70:20:10。他说“这组数据说明了80%的企业得到10%的利润,一般以‘二八原则’,应该是80%的企业取得20%的利润,那基本上就是平均数。当80%的企业只取得10%的利润,这行业还怎么干得下去?个别优秀的企业是能够以4%的收入取得70%的利润值,但那是寥寥无几。现在大家都在想,要怎么做这个行业,但我认为比路子怎么做重要,而要摆脱这种困境,比起有哪些路子,怎样走这条路子,才更有意义。”

  数据显示,LED照明行业上市公司的市值最大约600亿元,最小约6亿元;资产最大约300亿元,最小6亿元;收入最大的不足100亿元,即使达到100亿的都不是LED企业,而是半导体或其他芯片企业;最小是不足2个亿元;净利润最大是约15亿元,最小亏损超过3亿元。

  根据以上的分析数据,彭星国结合行业的看法认为,LED行业存在如下问题:从市值、资产、收入来看,企业规模偏小;企业盈利能力偏弱,净利润率与平均利润率都太低;产业链间及企业间发展极不平衡;创新能力及可持续发展能力显著不足,从资产收益率等等可以看出问题十分严峻;生产成本偏高,尤其上中游的产品价格,一般工业制造生产连器件材料的成本在30%上下比较好,部分行业是20%多,但LED行业统计结果是50%左右,就配件、组件就达到50%;同质化竞争太激烈,都做同一类的灯,都是五金加工厂;品牌过多以及行业标准缺失。

  彭星国表示,问题还远不止这些。问题就摆在眼前,但行业也要发展,也有他的走向。走向方面的问题,行业中人已做出很多的思考,包括在上游,价格战逐渐转为技术战。如果没有上游竞争力,就根本进不到上游;在中游,照明市场增长带动封装规模化。中游规模化生产,也是非常重要的,现在LED行业拥有30%以上的市场增长力;在下游,高中低端产品定位明确。下游就靠品牌、靠定位、靠搞特色化、差异化。此外,国产MOCVD也在蓄力待发。行业洗牌、产业链重构、企业做强做大同样势在必行。

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