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收购晶元光电?木林森:目前没有这方面规划

2015-12-18 15:29
一分日元
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   日前LED台厂晶电,因为市场传出大陆LED大厂木林森想收购晶电的消息,股价呈现大涨的态势,也影响了LED台股的表现,面对包括大陆厂商在内的海外投资,LED上下游台厂的市场价值就有了新的想像空间。不过根据笔者访谈与调查业界的市场现况,木林森要并购晶电的可能性非常低,选择之前他们表达过要参与竞标欧司朗照明事业的机会比较大。而木林森高层也对此表示:“目前没有这方面规划。”

  目前晶电的股价约为新台币二十多元上下,但净值超过新台币50元,如果以投资收购标的来说,因为晶电的股价相对跌低,因此有投资价值,就有外商报告认为晶电是很好的投资标的,可能会吸引到大陆或其他海外厂商投资。

  但检视晶电目前的营运状况,在LED芯片市场价格仍低,有跌价库存压力的情况下,晶电未来面临的挑战不小,因此除了积极处理照明产品中的中低阶LED芯片,也要努力拓展较高毛利的高阶照明应用、其他利基型LED应用。

  对大陆LED大厂木林森而言,该公司采购LED芯片、LED晶粒的价格,在现在的市场行情下,直接购买就会有不错的买入价格,并不一定要收购台厂,且收购台厂之后,要面对MOCVD设备折旧的压力会比如大陆三安这类有政府补贴的LED磊晶厂要高。

  另外,LED专利的部份也是市场人士会关注的焦点,但晶电与欧美大厂Cree、飞利浦、Lumileds、日本大厂丰田合成,有交互授权专利,但是被收购的话,并不能把交互授权的LED专利转给第三方使用,这个在交互授权的合约中就有提到。

  而欧司朗虽然加码LED产线的投资和扩大研发资金,但已经要出售旗下的照明事业,包括品牌、通路与部份生产据点,吸引到的收购方有大陆的清华同方、德豪润达以及木林森。进一步来看,前两家公司都是LED磊晶厂,但规模不如三安,买下欧司朗照明事业变成垂直整合,提供LED芯片的出海口效益,对本业的帮助,不如木林森以大陆最大LED封装厂的角色,和欧司朗照明事业结合来的综效大。

  木林森如果能够顺利收购欧司朗释出的照明品牌与通路资源,可望扩大欧洲出海口市场,预估要花费的金额也在10亿~20亿美元之间,和晶电目前的市场价值相比,木林森选择欧司朗照明的效益可能会更大,并且一举掌握欧洲与中国大陆、甚至未来亚洲的部份市场。

  木林森不会去并购晶电还有一个原因是台湾市场在投资审查方面,要同意收购的机率相对较低,开放木林森入股晶电的机会还有可能,对晶电与木林森而言,就是垂直整合策略的一环,也是可行的合作空间,收购晶电的消息自然就不可能发生。

  木林森高层今日就对此表示,“目前没有这方面规划。”

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