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万润股份:平台型公司助发展 并购提升国际竞争力

2016-04-21 07:38
冷血の爱
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  投资要点

  1.以化学合成技术为基础的平台型公司。

  公司的核心技术优势在于有机合成技术,熟练掌握Suzuki偶联反应、金属催化氢化反应、低温有机金属反应等数百种化学反应。以化学合成为基础,公司在保障传统液晶材料领先地位的同时,大力发展医药产品、环保材料、功能性材料等领域业务,各业务领域均进展良好。

  2.跨国收购美国MP公司,未来发展新引擎。

  2016年3月公司完成收购美国MP公司,MP公司是一家致力于生命科学与体外诊断领域的全球性企业。全球知名试剂企业大多依赖于并购发展壮大,公司收购美国MP公司后将依赖于中国资本持续并购,拓宽产品品类,完善销售网络,增强竞争力。

  3.环保材料一期满产,二期产能陆续释放。

  世界各国汽车尾气排放标准日益提升,近年来针对柴油车的欧VI、国四排放标准的实施催生了全新的催化剂市场,2015年巴斯夫、优美科、庄信万丰等企业车用催化剂业务均取得丰收。公司背靠庄信万丰,一期环保材料已满产,二期产能陆续释放,产能消化无忧。

  4.液晶显示材料稳健增长,OLED材料蓄势待发。

  液晶显示材料行业格局稳定,目前液晶显示器面板行业正进入调整期,出货量预计将有所下滑,但在大尺寸电视面板带动下,出货面积仍将保持稳定增长,公司传统液晶显示材料预计将保持稳定。

  2016年将是OLED电视市场启动的元年。2015年公司OLED材料销售收入已达6000万元,未来随着OLED电视市场的启动,公司OLED材料将迎来巨大的发展机会。

  5.盈利预测

  公司以有机化学合成为基础,在保障液晶材料领先地位的同时,积极探索新的利润增长点,大力发展医药产品、环保材料、功能性材料等领域的业务,并在各业务领域均取得了良好进展,具有较强竞争力。不考虑增发,我们预计16-17年公司EPS分别为1.2、1.58元/股,对应PE分别为33X、25X,给予“强烈推荐”评级。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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