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跨界并购有风险 上市公司“接盘”需谨慎

2016-05-19 01:03
论恒
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  近日有媒体报道称监管层叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视和虚拟现实四个行业,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。

  此消息一出引发轩然大波,多家涉及跨界并购的上市公司股价大跌,东莞上市公司岭南园林因拟定增并购涉足VR产业而不幸“躺枪”,股价一度惨遭跌停。

  上周五,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组,以有效发挥资本市场服务实体经济的功能。目前,再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。

  本周勤上光电举行了2015年度股东大会,勤上光电有关负责人表示,该公司正在积极推进产业转型和行业整合升级,拟通过发行股份及支付现金的方式,购买广州龙文教育科技有限公司100%股权。

  上述交易完成后,勤上光电将实现半导体照明产品与K12辅导服务的双主业布局,以提升公司的盈利能力和抗风险能力,进而提升公司价值,更好地回报股东。目前上述并购仍在推进中。

  在经济转型升级与产业结构调整步伐加快的背景下,A股公司并购重组近年来明显升温。深交所公布的报告显示,深市上市公司外延式扩张意愿加强,并购重组规模再创新高。2015年实施完成重大资产重组252起,比上年增长83.94%;并购交易金额4127.38亿元,同比增长110.17%。

  近年来,进行跨界转型并购的东莞上市公司有不少,比较有代表性的例子有锦龙股份、明家联合和星河生物等公司。锦龙股份并购了中山证券、控股东莞证券彻底转型券商;明家联合原是生产电涌保护器的,后来通过定增并购了多家互联网营销公司,并彻底转型网络营销;星河生物则是定增并购了伽马刀生产商玛西普,并剥离亏损的食用菌生产基地,转型医学设备生产。

  从目前的情况来看,上述几家上市莞企的跨界并购可以称得上是比较成功的,几家公司在跨界并购之后,都实现利润的激增。而相应的,并购前后公司的股价也会受到炒作而实现快速上涨。

  但并购并非没有风险,东莞首家上市公司粤宏远A,就在并购上栽了跟头。2009年和2010年,在能源价格高企的时候,该公司先后斥资逾亿元,在贵州收购了2家煤矿公司,主业也从房地产拓展至能源行业。

  只是,在尝到短暂的并购“甜头”后,煤炭价格一路下跌,加上国家清理整顿中小煤矿,粤宏远A买入的煤矿非但不能为上市公司贡献利润,反而严重地拖了后腿。

  尽管上市公司在并购的时候,标的公司都会有业绩承诺,但是在目前的环境下,并非每家公司都能够实现业绩承诺。

  更重要的是,上市公司在做并购前,一定要有清晰的战略规划,包括公司未来一定时期内想做什么,要并购什么样的公司,并购后怎么整合资源等。上市公司在进行跨界并购的时候应该更谨慎,为了短期炒作股价而滥用并购是不可取的。

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