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鸿利光电多点发力 业绩成长确定性高

2016-06-01 09:12
PokerJoker
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  主业扩产稳健成长,汽车照明和通用照明超出预期:2016年鸿利光电业绩高成长确定性较高,受益于:1)SMD封装扩产:6月份扩产的1350kk将在南昌开始投产。下半年预计还有使用自有资金扩产的计划,我们预计全年封装主业将实现30%以上的成长。2)汽车照明在2016年迎来爆发元年,主要受益于汽车照明产业正从台湾向大陆转移,佛达信号今年营收有望翻倍。3)通用照明加大布局力度,通用照明今年收入增速相比往年明显改善,达40%-50%。4)良友五金今年将100%并表,增加公司盈利。

  继续布局LED新业务,有望为后续业绩成长注入活力:在LED主业这块,公司积极布局新业务,培育新的利润成长点,包括光学透镜和深紫外LED。光学透镜新业务由良友五金布局,明年即将开始放量,有望带来营收翻倍的业绩弹性。深紫外LED仍处于行业发展初期,随着技术成熟、价格下行,有望对汞灯产生全面替代,打开百亿级全新市场空间。

  业绩成长确定性高,LED新业务和车联网布局稳步推进,维持“增持”评级:主业扩产稳健成长,汽车照明和通用照明超出预期,2016年业绩高成长确定性较高。2017、2018年主业仍有持续的扩产计划,公司封装市场份额目前在3%左右,仍有较大提升空间;此外还有光学透镜新业务放量,成长可期。同时,车联网双主业布局持续推进,并购预期强烈。 

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