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经营现金流与净利润长年背离 联创光电遭监管问询

2016-08-30 10:18
天堂的苦涩
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  联创光电公告称,近日收到上海证券交易所《关于对公司2016年半年度报告的事后审核意见函》,该函关注到,除少数季度外,联创光电近年来经营活动产生的现金净流量,均为大额负值。上交所要求联创光电补充披露上述现象产生的原因,以及对公司财务状况的影响、公司的应对措施等。

  尽管2016年1-6月扣除非经常性损益后的净利润达到9356.44万元,但同期联创光电“经营活动产生的现金流量净额”是负数,等于没有现金回账。投资者以及上交所都高度关注:联创光电的钱去哪儿了?

  数据显示,2016年上半年,联创光电实现营业收入11.87亿元,同比增长2.46%;扣除非经常性损益的净利润9356.44万元,同比增长18.10%。但公司同期“经营活动产生的现金流量净额”却为-9678.70万元,负数意味着——销售出去11.87亿元产品,却没见到“真金白银”回来。

  2013年、2014年、2015年和2016年上半年,联创光电扣非净利润分别为1.01亿元、1.22亿元、1.28亿元和9356.44万元,大致呈现增长趋势。但同期相对应的经营性现金净流入分别为-8359.44万元、4679.09万元、1770.08万元和-9678.70万元,累计约为-1.16亿元。其间,经营性现金净流入指标仅在2014年出现了昙花一现的增长,且是在2013年的大额负值之后,以后又开始呈下降趋势,与公司扣非净利润增长呈明显的背离。

  据笔者统计,自2013年初至2016年上半年,联创光电累计实现营业收入72.43亿元,扣非后累计实现净利润4.44亿元。对此,一位不愿署名的财务研究人士认为,公司经营活动产生的现金流量净额累计为-1.16亿元,按照企业经营的一般规律,其中1年的经营性现金流为负是正常的,可是持续多年经营性现金流出现大额负数,就显得很蹊跷。缺乏现金流支持的盈利质量往往比较差。该人士表示,这后面的“潜台词”是,公司2013年以来的经营活动几乎没有现金进账,快速增长的只有应收账款和存货。

  公开资料披露,联创光电主营光电器件、线缆、电脑及软件。公司2016年半年报显示,截至6月30日,联创光电合并报表应收账款余额为7.38亿元,占到公司半年营业收入的62%。

  笔者注意到,2013年至2015年,联创光电应收账款一路增长,分别为4.76亿元、5.95亿元、7.59亿元,而其中2014年和2015年较上年的增幅分别达到25%和28%。

  上交所审核意见函也关注到这点,要求联创光电补充披露公司销售政策、信用政策及主要客户,对应的销售是否符合收入确认标准,以及公司为促进应收款及时回收拟采取的措施等。

  上交所的审核意见重点关注了联创光电4.34亿元的账面存货,并要求其补充披露“与同行业公司相比存货周转是否存在较大差异?如是,请说明原因;对比同行业公司及行业发展趋势,说明存货减值计提是否充分?” 

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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