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三安拟81亿美元收购欧司朗存诸多不确定性

2016-10-11 00:18
汉水狂客
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  2016年10月6日,德国媒体报道称,中国本土企业三安光电拟以每股70欧元,总金额约72亿欧元(约81亿美元)的价格全资收购欧司朗公司。

  消息传出后,欧司朗的股价在法兰克福一度上涨14%至61.75欧元,股价飙升至纪录高点,创公司三年前从西门子分拆出来后的最大单日涨幅。

  这一消息也令国内整个行业为之大振。有人叫好有人观望有人持反对态度。随后,德国经济部长表示,若消息属实,德国政府将反对此收购案。

  小编联系到金沙江创业投资基金高级副总裁丁建华,就此事进行了采访。

  欧司朗VS三安光电

  欧司朗是德国一家近百年企业,成立于1919年的它与飞利浦、GE并称世界三大照明巨头。涉足完整的LED产品价值链,拥有多项世界领先的LED专利,其精湛的光源技术覆盖全球各地,掌握了照明与广电科技最重要的核心技术与品牌、市场销售渠道和系统的商业知识,是目前全球最大光源制造商之一。

  同时欧司朗在LED和OLED等半导体技术方面处于全球领先地位,在车用LED市场也是全球车灯厂的主要供货商。目前欧司朗的主要控股方包括西门子系(二成左右),挪威央行,德国国投等等。

  成立于2000年的三安光电是是目前国内的全色系超高亮度LED外延及芯片产业化生产基地,是国家发改委批准的“国家高技术产业化示范工程”、国家科技部及信息产业部认定的“半导体照明工程龙头企业”、航天航空部确认的“战略合作伙伴”。目前已实现年产外延片65万片,芯片200亿粒的生产规模,是中国本土LED龙头企业。据三安光电《2016年半年度报告》显示,三安光电今年上半年营业收入达27.8亿元,同比增长21.25%。

▲三安光电拟澄清媒体报道 10日开市起停牌

  三安为何要买?

  三安光电目前总市值为489.82亿人民币,欧司朗的总估值为537亿人民币,要上演蛇吞象并非易事,但此举对于三安光电未来的发展却是一个很关键的动作。一直以来,三安光电较好地依托了国内产业环境和国家政策,取得了快速的发展,在国内产业界占了重要一席,但其在国际上还缺少足够的品牌影响力、产业话语权和应用平台拉动其规模的进一步拓展。

  欧司朗所拥有的国际品牌、基础专利技术以及成熟的商业体系和应用市场、渠道能给三安带来在全球市场的品牌提升,助其打破专利和市场壁垒,扩大海外市场份额,更有利于获得欧司朗身后的技术资源,提高其产品质量,一举夺得全球产业话语权,前景可观。同时也会提升中国本土照明企业整体在国际照明行业的地位。

  尽管三安光电的市值及盈利规模不及欧司朗,但是有中国各级政府的产业支持政策以及国内良好的融资环境,同时根据爆出的三安光电的报价,将比西门子的股权出售估值溢价72.3%,这个价格相信对于对方来说也有吸引力,收购具有可预期性。

  欧司朗为何要卖?

  照明进入LED时代以来,在各级政府的大力扶持和有利的市场环境下,本土照明企业迅速崛起,在全产业链积累了强大的研发和产销能力,尤其在供应链的管理能力上,中国已经成了全球照明产业的中心是不争的事实,使得国际照明巨头失去了传统照明时期的优势,盈利空间越来越小,加之在亚洲市场、尤其是中国市场严重的水土不服,纷纷选择退出亚洲市场或者出售照明业务。

  欧司朗当然也不例外,其照明业务的业绩和营利能力受到了严重的冲击,从其已经出售的光源业务品牌Ledvance可见一斑,面对竞争力与日俱增的中国企业和逐步失去的亚洲市场,对于目前仍在赚钱的欧司朗来说,选择目前还算不错的时机卖个好价钱,转而投向其更擅长的利润更高的领域,也明智的选择。

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