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乐视网再陷欠债漩涡 LED屏企也因一个“债”字情难自拔

2016-11-09 00:22
瑾年Invader
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  近日,乐视网再陷欠债漩涡,市值三天缩水近百亿。11月6日乐视控股CEO贾跃亭发布致全体员工信,称公司发展节奏过快,近几个月供应链压力骤增,加上一贯伴随LeEco发展的资金问题,导致供应紧张,对手机业务持续发展造成极大影响。对此,贾跃亭表示,乐视将着手优化供应链,与上下游厂商结成生态伙伴;精简开支,强化成本管控意识和经营意识,保证生态经营性现金流为正并快速增长。

  从乐视目前的发展现状及改进措施,对于LED显示屏企业可以思考一个问题:企业高速发展与企业现金流的良性发展之间的平衡点如何把控?不可置否,LED显示屏企业的高速发展,向外扩张,需要大量的资金支撑,而这也将意味着企业可调动的现金流会相应压缩。现金流之于LED显示屏企业,如同血液之于人体,统计资料表明,发达国家破产企业中的80%,破产时账面仍是盈利的,导致它们倒闭的是因为现金流量不足,我国LED显示屏行业也不例外,甚至早有先例。

  以史为鉴,现金流才是企业经营的前提

  追溯历史,LED显示屏企业因现金流无法支付负债而倒闭的不在少数。比如深圳亿光,柏狮光电有意与深圳亿光合作,但之在审核深圳亿光的财务报表时,发现深圳亿光注册资金是三四百万,而负债却有一千多万,这是极其不正常的,于是就没有合作下去。过度利用财务杠杆财务报表不正常反映出深圳亿光存在的另一个问题——过度利用财务杠杆,这是LED行业普遍存在的问题。在过去的08年到12年LED显示屏行业发展迅速,很多企业为了追求市场份额,把财务杠杆用得比较极致,公司本身规模不足以支撑做这么大的生意,但是在利益面前很多企业都冒险去做了。这时候企业就面临严重的负债问题,负债问题主要体现在两个方面一个是欠银行的钱,一个是欠供应商的钱。在行业高速发展时这个问题看不出来,但当行业放缓或者渐入层次的时候,负债问题就会变成一个火桶,随时给企业造成致命伤。

  过去,市场红火,很多LED显示屏企业就努力扩大自己的生产规模,即使在没有充裕资金支付供应商款项的情况下也乐于这样做。同时,为了赢得更多的客户放松了自己的销售方式,延长了客户的回款时间。这样做对自己或者说对行业的损害都是比较大的。当一些供应商坐不住的时候就会向企业挤兑,企业收不回客户欠的款项,而又还不了供应商的欠款,这就容易产生资金链断裂,企业也就面临着倒闭的风险了。上市公司也存在这样的问题,只不过是上市公司资金比较充足,表面上看不出来,但是从公司的财务报表上看,LED显示屏上市企业也存在也一定的负债率。

  利亚德2014年Q2至2014年Q3负债率维持在41%以上,同时企业资产处于缓慢上升状态;洲明科技负债率浮动程度不大,保持在5%以内,同时企业资产总额也处于缓慢上涨趋势;艾比森2014年Q2至2014年Q3期间其负债率从48.09%下降至37.22%,截止2014年Q3,艾比森资产总额达到109,340万元;联建光电从2012年Q3到2013年Q4负债率高达37%左右,但是联建光电再辞期间的资产总额浮动在88,000万元至92,300万元之间,在2014年Q1时资产与负债率同步下滑;雷曼光电从2012年Q3截止2014年Q3其负债率一直未超过20%,最高负载率仅为18.18%,最低仅为11.96%;奥拓电子2012年Q3至2014年Q3的负债率一直保持在低水平,最高时期2013年Q1也并未超过18%。

  其实,上市企业能够保持良性的发展,主要是其资产总额的走势与资产负债率大都成正比关系。而那些倒闭的企业,亦有盈利能力良好,但现金净流量不足以偿还到期债务时,引发财务危机而陷入破产境地的。可见,良好的盈利能力并非企业得以持续健康发展的充分条件,是否拥有正常的现金流量才是企业持续经营的前提。

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