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5亿欧元值不值?木林森能否让朗德万斯继续增长?

2017-03-09 08:54
雷本祖
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3月5日,木林森股份发布公告称,公司投资的合伙企业和谐明芯的子公司明芯光电与LEDVANCE GmbH原股东OSRAM GmbH、LEDVANCE LLC原股东OSRAM SYLVANIA INC.完成了持续已久的此次交易股权交割。

就在公告该项收购顺利达成之后,木林森执行总经理林纪良回应阿拉丁新媒体记者关切时表示,“交易包括LEDVANCE所有资产,涵盖在全球遍及120个国家的批发及零售渠道的销售网络及团队及相应的知识产权,加上OSRAM品牌的使用权利”。

木林森在国际化和品牌化道路上又更进一步。

LEDVANCE的价值

依靠欧司朗百年老店的品牌背书,LEDVANCE甫一分拆就相当于含着金钥匙,全球化的生产基地和销售网络在行业独占鳌头。虽然在欧司朗2016财年年度报告中,朗德万斯作为终止经营业务并未列入合并报表,但从前年财报来看,此次收购标的主体-欧司朗麾下主营通用照明的朗德万斯贡献整体营收就已达4成,表现依旧强势。

从品牌认知度来看,欧美市场对于传统照明品牌的认同感一直很强,对试图进入这一市场的新兴品牌而言,无疑具有极高的挑战性。相对于自建渠道自立品牌,通过收购的方式进一步参与全球化,打入高端市场,无疑成本要低,正因为此,在此前传出出售消息之后,才引得包括飞乐音响德豪润达、木林森财团趋之若鹜。

去年底笔者曾对LEDVANCE几款筒灯、天棚灯、泛光灯样品做过深度评测,从实验室数据和拆解情况来看,不论综合性能参数还是做工质感,都无不彰显着国际大厂的整体实力。在这一点上,国内大部分厂家依旧处于追赶阶段。

5亿欧元的价格是否合理

这是一个不可回避的话题。

一桩买卖值不值得,重要的还是要看价格,国际和国内通用照明市场的增速放缓,以及欧司朗方面对专利的保守态度,都让诸多行业人士对这5亿欧元收购价格存在质疑。当然,这还不包括出售方声称的“就未来几年内使用其商标权而应支付的1亿欧元专利许可款项”。

在此前竞购环节,记者曾采访一位参与过朗德万斯竞标的人士就表示,之所以放弃也主要就是基于出售方要价过高。但最终收购达成,抛开价格,是否也暗示木林森联合体掺杂了其他考虑因素?就在3月5日公告之后,林纪良针对疑问表示,“是一个合理且可以接受的价格!”。

我们试着揣测一下。最近两年,LED产业增速进一步趋缓,价格战的空间越趋逼仄,产业格局也越趋集中。生存和死亡让行业逐渐焦虑,这可能是作为这项收购的重要场景。

整个行业的放缓,并不意味着这个行业就此进入衰退期。从需求来看,正如人对一日三餐的需求是永远的,人对照明产品的需求也是不会停止的,只不过再也没有过去的增长速度罢了。经过多年的积累,国内几大照企巨头已经积累了一笔财富,尤其是手握大量现金。如今站在LED行业的十字路口,很难想象木林森们会满足小富即安。

面对“打造全球照明行业的前三大企业”这一雄心勃勃目标,木林森也很难放弃国际市场和品牌进一步成长的机会。从这一点而言,5亿欧元的价格似乎可以接受。

逐渐扩张的木林森

封装起家的木林森在过去几年LED发展的黄金时期完成了从黑马到“50亿”的跨级跳,连续进行多项并购投资,增资澳洋顺昌,收购明芯光电和超时代光源,完成了LED芯片、器件、应用的全产业链布局,让整个行业为之侧目。此次对LEDVANCE 的收购让木林森在应用端和品牌端同时获得有力的加持。

不过LED资深专家叶国光提出隐忧,现在木林森面临的问题是,是否有足够的能力和魅力让双方更恰好的融合以及让LEDVANCE 继续增长,因为毕竟有太多收购欧美品牌之后开始衰退的前车之鉴。

在阐释木林森的发展路线时,林纪良表现了乐观的态度,“与开发晶、澳洋顺昌的合作让木林森向上游端延伸、通过自主扩产以及与开发晶合作发展细分或高端封裝业务、通过自主扩产加上兼并收购战略型产品线发展下游市场”。最终实现“未來在LED器件及半导体材料、先进成品照明研发制造、全球品牌运营三驾马车带动下打造全球照明行业前三大企业”。

当年吉利汽车李书福收购沃尔沃汽车,上演“蛇吞象”,让沃尔沃品牌重新焕发生机,吉利也实现了品牌的跨越发展,成为各大并购案例的美谈。LED行业会不会也出现这样的收购佳话?

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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