OFweek点评：康强IPO尚未达标再增发试问情何以堪？

2011-06-30 10:57

日前，康强电子增发预案出炉，公司拟通过非公开发行募集资金6.3亿元，主要用于年产3000万条高密度集成电路框架 (QFN)生产线项目(以下简称QFN项目)和年产50亿只平面阵列式LED框架生产线 (一期)项目。预估两个项目合计年盈利近2亿元。

OFweek点评：虽有公司董事长郑康定个人认购不低于募投总股数5%的承诺，但康强电子股票还是被众多二级市场投资者抛弃。增发公告出台至今，其股价累计跌幅达22%，远高于同期大盘4.6%的跌幅。由此可见许多投资者对康强电子的增发方案并没有认可。

　　作为LED封装材料行业，行业本身周期性变化不是很大。所以产品的毛利率也不是很高，收益水平不是很有吸引力，虽然比较稳定。笔者认为，尽管现阶段LED照明非常火爆，然上游及高端技术均掌握在美日厂商手上、室内照明市场又未完全开发出来，而且现在众多厂商大力扩产，导致国内竞争异常激烈，康强电子年产50亿只平面阵列式LED框架生产线 (一期)项目后期收益如何尚未可知啊！

至于IPO项目未达预期，宏观经济环境是一个原因，尽管在这个行业内也属正常现象，又加上金融危机的影响，各种因素才导致了康强电子IPO项目未达预期，然投资者最终看重的还是项目结果如何，盈利如何，第一次让投资者失望了，他如何又会对你的下一个“美好蓝图”感兴趣？

所以虽然康强电子为上述两个项目描绘了美好的蓝图，但公司IPO项目3年来的营收水平均远低于此前预期。投资者的热情遭到打击，笔者认为，投资者选择集体逃离，可能就是为了避免公司承诺再次落空？试问康强电子，IPO尚未达标，又谈增发，情何以堪？

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