2014年9月23日，飞利浦宣布拆分计划，将公司一分为二，剥离有着123年历史的照明业务，并建立一家独立的照明企业；同时将消费和医疗保健部门合并为一家企业，该企业将成为新飞利浦的核心业务。飞利浦纽交所股票在计划宣布后的4个交易日累计上涨超过5%，说明了市场认可公司分拆照明业务的计划。

　　飞利浦为什么要分拆照明业务？2013年，飞利浦医疗业务实现营业收入100亿欧元，消费电子业务营业收入为50亿欧元，照明业务营业收入为80亿欧元。照明业务收入占到飞利浦业务总收入的三分之一，是飞利浦十分重要的收入来源。飞利浦分拆照明业务，综合外界分析有几种原因：第一，节约成本，裁减人手，按官方说法，未来两年能节约3亿欧元的成本；第二，照明业务独立之后，对于LED照明业务开展的机制将更加灵活；第三，这是飞利浦聚焦主营业务的举措，将资源更加集中于医疗保健业务。OFweek行业研究中心认为，飞利浦分拆照明业务根本原因在于，飞利浦在LED照明领域转型不利，陷入了被动挨打的困境，不排除其照明业务走向衰落的可能。

　　图表 1  飞利浦9月22~26日股票行情图

数据来源：OFweek行业研究中心

　　传统照明时代，凭借着在光源、电器技术上的持续领先和全球超强的销售网络，飞利浦保持着行业第一的地位。但随着LED照明时代的来临，众多竞争对手的不断崛起，对飞利浦行业第一地位造成了严重挑战。LED照明有一个重要特点，就是兼具着照明行业和半导体行业的双重特质。，而正是LED照明半导体行业的特质颠覆了飞利浦传统照明时代的优势。首先，飞利浦强大的传统照明阻碍了其在LED行业的技术发展，导致技术积累不足，LED芯片技术落后于国际一线LED企业，例如：科锐、日亚化学等。其次，半导体行业的利润分配有一个特点，由于产品技术更新换代快，导致上游厂商占据产业链利润很大，下游厂商则处于薄利的地位。飞利浦照明LED技术积累不足，难以掌控上游，丢失了LED照明行业上游可观利润，虽然凭借强大销售网络能使终端产品收入增长，但总利润率却难以赶上其在传统照明时代水平。OFweek行业研究中心提供的数据显示，过往飞利浦在传统照明业务领域，毛利率能达到50%以上；但现阶段在LED照明业务上，毛利率却难以达到30%。

　　事实上，飞利浦为了提升LED照明业务的利润水平，其业务转型策略是侧重LED照明产品的应用、设计、系统以及控制，试图将行业价值转移到LED照明产品的设计和系统架构上，甚至提出LED照明产品的智能互联等新概念。但从目前来看，LED照明市场增长依然是处于纯粹价格驱动，简单大规模替换传统照明为主的阶段。当前LED照明市场的特征是，终端产品价格、毛利都在在不断下降，由此导致飞利浦一系列LED照明转型策略难以奏效，其LED照明业务收入虽然增长很快，但由于利润率远不如传统照明，难以弥补传统照明收入下滑带来的利润缺口。

　　飞利浦在传统照明时代，能够获得远超照明行业的平均利润率，从而建立起领先的人才机制，维持庞大的研发开支和聘请高薪管理团队，保持照明行业第一的领先优势。在LED照明时代，飞利浦的利润水平不断下滑，高毛利的商业模式被颠覆，对原有建立与之相适应的公司运营机制、战略规划就造成了很大冲击。而重新调整战略规划，包括人力资源规划、技术研发规划、运营管理规划，来适应低毛利的商业模式，对一家有着10万以上员工的飞利浦来说，几乎是难以完成的任务。前面提到飞利浦照明试图维持高毛利的商业策略，但难以奏效，此次飞利浦分拆照明业务，或许是飞利浦照明衰落先兆！