蜀道艰难 LED行业新股发审全面收紧

2019-02-04 00:27

2017年全年，共有438家公司成功IPO，数量创下中国资本市场有史以来之最，照明行业也空前地共有三雄极光、得邦照明、光莆股份、超频三、太龙照明、华荣股份、鸣志电器、华体科技、聚灿光电、晨丰科技、华阳集团、伊戈尔等12家照明行业相关企业先后登陆沪深主板。而进入2018年以后则盛况不再，为确保只有高质量的公司才能够上市，以便逐步改善股市的稳定性和高质量，IPO发审骤然收紧，新一届“大发审委”对IPO申请的否决率高达42％，相比之下，2017年和2016年的否决率分别只有13％和7％。而若不是台资、独角兽或芯片等概念，想要进入资本市场弄潮则更是难上加难。

2018年7月，继明微电子二度闯关IPO失败和达特照明撤回申请暂缓IPO之后，国内最大的LED照明驱动IC公司晶丰明源也吃了闭门羹，IPO申请未获通过。证监会发审委认为的核心问题主要在于，其经销收入、经销商库存数量、毛利率变化情况、存货价值、产品价格走势以及应收账款情况反映出的企业盈利能力的可持续性、股份代持的合规性和营收情况的真实性等。晶丰明源主营业务为模拟和混合信号集成电路的研发与销售，主要采用Fabless业务模式（即无芯片制造工厂模式）。主要产品为LED照明驱动芯片。2017年，其营业收入为69，826．48 万元，归属于母公司所有者的净利润为7，611．59 万元，LED照明驱动芯片市场占有率达30％，在照明行业中是一家成长迅速的配套企业，未能最终过审可叹“时也命也运也”。

已搭上资本快车的主板上市公司为了拓展其发展空间，采用资本手段介入各细分领域，而企业通过资本手段收购后，完成的组织结构的调整也能促进其本身的转型升级和跨界发展，也是企业未来成长扩张的一个便捷模式。而上市公司也能作为行业的中坚力量，对整个产业扩大规模化，加强规范性，进而走向健康集约化起到积极作用。而在IPO发审全面收紧这一形势下，产业链各相关企业还需根据自身情况定位清楚，是完善自身求得整合或是孤身犯险迎难而上，要做出选择以顺势而为，毕竟风往哪个方向吹，草就要往哪个方向倒。

2019年伊始，史上最严IPO发审似有缓解迹象，在这里也祝愿新一批志在登陆主板的中微半导体、浩洋电子、凯耀照明、豪尔赛、罗曼股份、达特照明等行业先锋们好运！