上市公司乾照光电近日出炉的中报显示，上半年，由于产品价格下降、扩产项目费用增加等，公司归母利润下滑了96.01％，至498万元。并且，公司上半年收到7410万元政府补助对利润的贡献程度不容忽视，扣除非经常性损益项目影响后，亏损5449万元。

随着LED照明市场增速放缓，乾照光电等LED芯片厂商面临着低端市场产能过剩、产品毛利率下滑等一系列问题。在这样的环境下，公司仍在进行扩产，产品消化或成为将来的一大难题。

与此同时，公司还遭到高管的密集减持，二级市场股价承压。

扣非后亏损5449万元

乾照光电披露的2019年中报显示，上半年，公司营业收入4.72亿元，同比下滑8.08％；归母利润498万元，下滑了96.01％，下跌幅度远超营收。

单看归母利润规模，乾照光电仍处于盈利当中，但实际上，公司上半年的利润依赖于政府补助等非经常性损益项目。扣非后，公司实际上亏损了5449万元，转盈为亏。挖贝网注意到，上半年，公司收到政府补助7410万元。

对于收入下降、利润滑坡，乾照光电表示，主要是因为芯片市场价格下降，毛利率下滑，和芯片扩产项目建设、费用明显增加等。

扩产低端产品 面临消化难题

利润滑坡的背后，乾照光电仍在不断扩充低端产品产能。

挖贝研究院资料显示，乾照光电是一家生产LED外延片和芯片及砷化镓太阳电池外延片及芯片的公司，主营产品主要有蓝绿外延片及芯片、红黄外延片及芯片，产品相对偏低端。

数据显示，上半年，蓝绿外延片及芯片毛利率从33.49％降至10.7％，下滑了23个百分点；红黄外延片及芯片毛利率也下滑了12个百分点，跌至22.14％。与此同时，红黄外延片及芯片销量不增反降，从去年同期的88万片，降至今年的80万片。

低端的LED芯片市场，盈利空间被压缩的并非个例。据统计，在上半年，A股同行三安光电、华灿光电也出现了业绩滑坡，收入下降约20％，利润腰斩甚至亏损。

市场人士称，LED照明市场增速放缓，低端照明芯片产能过剩，是产品毛利率下滑的重要原因。

在这样的情况下，乾照光电仍在针对低端市场进行扩产。据了解，公司蓝绿外延片及芯片的在建产能为720万片，约为目前年产能的1.4倍；红黄外延片及芯片在建产能96.9万片，为目前年产能的四成左右。

公司扩产后或面临产品消化难的问题。中报显示，红黄光LED芯片相关扩产项目已完成，但受市场影响，项目效益未达预期。

高管密集减持 股价承压

主业发展遭遇瓶颈之外，乾照光电还遭到高管的密集减持，二级市场股价承压。

中报显示，上半年，持有公司股份的董监高中，除去董事长金张育、总经理蔡海防、副总经理严希阔未减持外，其余的6名高管均减持套现，比如副总经理张先成减持17.5万股，财务总监彭兴华减持12.5万股。

1－6月，6名高管合计减持股票67.5万股，套现约400万元。4月至今，公司股价已从最高的7.65元／股，跌至5元／股左右，下滑了35％。

（上半年董监高持股变动情况）