◆ 采购模式

　　公司的产品及客户决定了公司采用以销定购的采购模式。除部分通用原材料或电子元器件保证最低库存外，其他均按产品配置单实时采购。公司设立营运中心，主要负责采购计划的编制、生产物资供应、采购物资的入库与结算、供应商的质量审核以及与其他各部门沟通配合，处理好生产经营过程中发生的各物流管理需求协调平衡的事项和突发问题等。

　　◆ 生产模式

　　公司自主组织生产，主要采取订单式的生产模式。公司根据客户订单，围绕客户需求，以订单为导向，按照客户要求的性能、管理特性和产品规格、数量和交货期组织生产。这种生产方式一方面提高了对用户的服务质量，满足用户的个性化需求，另一方面也避免了成品、半成品的库存积压，提高了资金的营运效率。目前国内外同行业厂商大都是采用这种方式进行生产。

　　近期投资

　　◆ 公司已筹划建设新的生产基地，通过招拍挂等程序在广东省惠州市博罗县取得土地使用权用于新生产基地和主要募集资金投资项目建设，意在解决发行人生产规模较小、产能扩张受限的问题。

　　◆ 公司已先后着手准备深圳研发中心扩建项目（自筹资金）和惠州研发中心建设项目（2011年3月募集资金投资项目），以加快公司进入新能源高端电源领域的速度。

　　◆ 2012年3月，公司上市募投项目包括"电源驱动生产项目"等，总投资达2.73亿元。"电源驱动生产项目"建设期1年，项目完全建成后将新增消费电子、LED电源产能3000万只/年、200万只/年。

　     点评

　　1、竞争劣势明显

　　生产规模小、产能扩张受限是公司目前主要的竞争劣势。公司目前的生产基地为租赁方式取得，受现有生产基地面积与规模的限制，公司难以在现有的厂区内进一步增加生产线扩大产能。随着公司业务规模的扩大，特别是大功率LED 驱动电源市场的爆发式增长，生产能力不足、生产基地布局不合理已日益成为公司进一步发展的瓶颈。2011年公司产能利用率均达到90%以上，已呈现生产瓶颈，而公司的后续订单较多，业务量趋于饱和，公司现有产能将难以满足市场需求，需要通过扩建新的生产基地解决销售快速扩张带来的产能瓶颈问题。

　　此外，研发方面，受现有厂区面积及资金等方面的影响，公司现有研发中心规模有限、高端技术装备相对缺乏，只能满足现有产品的研发设计等，对于市场在电源方面需求的前瞻性研发投入不够，使得公司进入新能源高端电源领域受到一定程度的阻绝。

　　2、技术研发成绩良好

　　茂硕电源自2008年与英飞特进行LED驱动电源的技术合作，向其支付技术使用费，按照2008年5月27日公司与英飞特签订《关于LED驱动电源开发的合作协议》，公司采取“超额递减”的方式向英飞特支付技术使用费。

　　自2008年8月以来，公司逐步实现英飞特技术向自有技术过渡，初步搭建了基于不同于英飞特的拓扑结构和降压型变换技术的自有技术框架。2009年8月，随着“七星”系列产品推向市场，公司正式宣布正式踏入完全独立研发阶段。

　　2010年1月1日，公司与英飞特公司签订《补充协议》，约定自2011年1月1日起，公司开发生产的DC/DCLED驱动电源产品及代工产品不需向英飞特支付技术使用费，其余产品支付技术使用费比例不变。

　　从中可以看出茂硕电源自主研发生产的LED驱动电源生产规模越来越大，取得了一定的成绩，且产品收入占其主营业务收入的比重也逐渐上升，因此公司为该部分支付的技术使用费对公司的负担也加重。公司此举反映了其在LED电源驱动的自主研发之路上发展良好，正成为国内的技术领头羊之一，部分技术甚至在国际上都颇具竞争力，同时也反映出公司想摆脱国际传统技术大企业的技术限制，走自主创新发展之路的决心。

　　3、发展前景好 建议加速扩大产能

　　由于大功率LED电源主要用于路灯， 景观等公共照明领域，2008年以来受国际金融危机及欧美债务危机的影响，国外在大功率LED照明领域的投资和增长较为有限，产品销售以国内市场为主， 但随着各国对白炽灯的禁用及LED照明产品的推广，国际市场将逐步扩大，近年国内LED照明企业快速发展，将有益于我国迅速进入国际市场。鉴于茂硕电源为国内LED大功率电源生产厂商的龙头，其规模、技术、品牌相较于其他企业有较大优势，因此实现了较高的毛利率。笔者认为，若茂硕电源能加快步伐，积极开拓国际市场，或能先人一步抢占国际市场，届时利润空间和业务发展空间极大。

　　此外，公司已经进入资金市场，融资渠道相对通顺，公司此次上市筹资是为了满足其日益增长的市场需求。然而毕竟成立时间较短，产能水平仍有限，虽然国内的LED大功率电源市场也直至2009年才开始高速增长，但随着中国市场逐渐与国际接轨，企业不能只盯着国内的市场容量，而是应该放宽视野，把眼光放在整个国际市场上。笔者建议，配合目前LED大功率电源高速增长的需求，加速投资提升产能扩大生产规模，等到国际市场完全放开，相信公司的必能分得一杯羹。（撰写编辑：Tree）