【评论】从资本角度看吴长江和雷士事件（上）

2014-09-13 00:01

　　股权融资的优势在于股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。股权融资的劣势：会稀释原有股东的权益；可能导致企业控制权转移，甚至创业者被迫出局。

　　上述特点决定了选择风险投资机构对于民营企业的好处在于：没有控股要求；有强大的资金支持；不参与企业的日常管理；能改善企业的股东背景，有利于企业进行二次融资；可以帮助企业规划未来的再融资及寻找上市渠道。但同时，风险投资机构也有其不利之处，他们主要追逐企业在短期的资本增值，容易与企业的长期发展形成冲突。2008年，吴长江将高盛引入到雷士。高盛以3655万美元获得9.39%的股份。按照风投的规矩，第一轮融资的机构在以后融资中都有跟投的权利。在雷士的第二轮融资中，阎焱没有放弃自己的权利，跟投1000万美元。

　　2010年，雷士终于赴港上市成功。吴长江对媒体说去香港上市不是来自资本方的压力，而是雷士的主动选择。阎焱曾经在公开场合表示：“我们投资一个企业，会要求对法律结构重组，因为中国很多企业在法律结构和组织架构上都是有漏洞的。另外，对中国企业的财务状况，要按上市要求重新整理。第二，要完善企业管理团队。比如说，我们投资一个企业后，第一件事是要帮他找CFO。第三，在运营上，我们帮他找一些国际上的战略合作伙伴，开拓国际市场” 。

　　这一番说法在雷士照明身上都得到了印证。自2008年，软银赛富的持股比例超过吴长江成为雷士的第一大股东，这个局面直到雷士上市都没有改变。

　　本文未待续完，更多的视点和看法在《【评论】从资本角度看吴长江和雷士事件（中）》、《【评论】从资本角度看吴长江和雷士事件（下）》，稍后即将推出，敬请期待！

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