同时，标的资产的资产负债率也居高不下。公告显示，标的资产去年的资产负债率为75.8%，而今年的资产负债率则上升为82%。“高资产负债率说明公司的财务状况有风险，后续营运资金一旦出现断裂，将严重影响公司正常运作。”一位资深市场人士称。

　　投资者的质疑还在于标的资产所做的业绩承诺难以完成。在协议中广东赛翡承诺2014-2016年的净利润分别不低于5000万元、2.5亿元和5.5亿元，然而截至7月31日，公司仍然亏损2899万元，若要实现今年盈利5000万元的目标，意味着在不到半年的时间内公司要实现净利润7899万元。

　　公司似乎也意识到了投资者对于收购亏损企业股权的质疑，昨日晚间，公司又发布了一份补充公告，向投资者具体介绍了收购企业主营及产品用途，并解释了拟收购企业亏损的原因，“因下游需求有限及固定资产折旧费用较高”。

　　上市三年败完募投资金

　　需要注意的是，公司在昨日还发布了一份借款公告，打算向自己的控股股东借款1.8亿元补充流动资金，借款年利率为6%，但是此前，公司还在用剩余募集资金投资银行理财产品，并打算把募集资金也用于补充流动资金。有投资者认为，公司此次急于补充流动资金可能和公司打算收购广东赛翡有关，因为公司一直以来都不缺流动资金，不然也不会用2000万元去投资理财产品。

　　资料显示，公司于2010年4月登陆深交所，上市时本打算募集1.87亿元用于公司技术中心项目及新增营销网点、物流中心项目的建设。但是公司当年实际募集资金3.89亿元，超募了2.01亿元。不过，目前来看，公司已经花掉了3亿多元募集资金，募集资金总共剩下3700多万元，其中募集资金账户余额剩下1713万元，还有2000万元买了银行的理财产品。

　　原本只需要1.87亿元的募投项目，公司募集到了多余一倍的钱，按常理，这些钱在投入到募投项目之后，提高公司业绩的同时，还会有很多钱用于补充公司流动资金。但是，从公司半年报业绩来看，公司经营活动产生的现金流净额较去年同期却减少了806.22%，半年内经营活动现金流出非常多。北京商报记者再次查看了公司2011-2013年的业绩，公司从2011到2013年，营业收入和净利润都连续下滑，其中营业收入在连续报告期内总共下滑了26.28%，净利润总共下滑了60.64%，很明显，上市时募集的3.89亿元资金并没有提高公司业绩。

　　为什么超募了一倍的资金，公司经营业绩却还逐年下滑？笔者发现，其实上市公司只是把小部分的募集资金花在了募投项目上，拟募投1.87亿元的项目，公司只是在前期投入了6617万元，之后由于业绩不理想，在2012年9月募投项目就被终止了，剩余大量的募集资金，公司用1.11亿元购置了办公场所，3700万元用于偿还银行贷款，并把剩下的钱用来做了其他的投资。公司2010年账户上的货币资金是3.26亿元，到今年上半年末，公司账户货币资金只剩下1.03亿元，而购买广东赛翡10%股权要花2.8亿元，显然公司的钱是不够了。

　　OFweek半导体照明网编辑总结：新亚制程只是行业个例。因小见大，虽然行业现状只能预测蓝宝石生产过剩，LED衬底无法消化如此多的库存。但是，现在只是预测，俗话说船到桥头自然直，也许行业还不会如此糟糕，随着产量增加，蓝宝石必定还有其他出处，而且现在国内众多企业已经跃跃欲试开始尝试使用蓝宝石屏幕，虽然影响力不如苹果巨大，但是国产厂家众多，生产过剩也许在中国国情的影响下，不算什么！话说回来，反过来看，这次风浪过去对于蓝宝石行业的层次不齐可以达到一定的净化作用，只有质量、口碑优秀的厂家才能经得起风浪考验，才会有更好的发展！当下蓝宝石的发展笔者依旧看好，只要未来可以提高产量，也行下次苹果不会再空穴来风，真的会使用蓝宝石作为屏幕的第一选择。