业绩下滑：海洋王照明未来之路如何走？

2015-02-28 02:01

　　急速扩张，5.5亿元募集资金引质疑

　　在LED照明行业，海洋王的标签一直是"另类"、"高大上"。如此标签也与其特种照明定位、直销模式、资金实力等密切相关。不过更令人费解的是，这家高大上的公司，在下游应用吃紧，库存堆积的局面下，依然急速扩张，令人惊讶。

　　2014年海洋王募集资金5.5亿元主要用于以下三个项目：年产100万套特殊环境照明设备生产线(计划投资额为3.36亿元)、研发中心建设项目(计划投资额为1.4亿元)、国内营销中心扩建项目(计划投资额6977万元)。然而笔者仔细研究发现，公司的募集资金大部分投向了买地和建楼。

　　在第一个扩产照明生产线的募投项目中，资金主要用于建设，其中包括50000平方米(建筑面积)的灯具生产厂房和18000平方米(建筑面积)的办公楼，其中厂房共计三层。

　　目前，海洋王照明全资子公司海洋王东莞公司已经取得了上述土地的国有土地使用权证书，证书编号为东府国用(2010)第特294号，总面积为97619平方米，购置成本为6346万元。分摊到该项目的土地购置费为4237万元。从该项目的投资构成来看，用于买地和盖楼的钱约为2.01亿元，占到该项目募集资金高达6成。

　　对于第二个研发中心建设项目，从其预算安排就可以看出，建设重点与"研发"显然关系不大。根据其披露的投资明细，14，481.38万元总投资预算中，购买研发设备的预算仅为875万元，占比仅为6%。剩余的预算中，建筑工程、涨价预备和铺底资金就占到了59%。

　　海洋王照明的"建楼热情"，还体现在其第三个"营销中心扩建装修"项目中。这个项目投资总额为6977.45万元。据悉，其将设立营销总部及三大职能中心，以及在北京、成都、沈阳、上海、济南、郑州设立6个二级营销服务机构。据了解，每个二级营销服务机构所需场地约2500平方米，6个分机构的场地面积高达15000平方米。

　　"目前成都、北京及郑州基地已购置房产，其他地区选择租赁位于上述城市市区的中级写字楼。"海洋王照明一位内部高层透露。

　　募投资金如此流向，究竟是为了扩大研发实力，还是为了建楼？从海洋王照明的一系列行动不难看出，其急速扩产背后的动机。不过，经过资金对比后，业内人士对此表示质疑：难道公司历史上的收入增长，是通过建设富丽堂皇的营销中心和办事处来达到的吗？如果收入无法增长，请问你们将如何对得起股民投资的辛苦血汗钱？

　　总结

　　随着LED市场的竞争加剧，细分市场成为新的角力场，特种照明领域自然也不例外。作为上市公司的海洋王盈利迟迟未有大的改善，自然免不了市场质疑。随着其他品牌的进入，市场份额被蚕食将不可避免。特种照明领域"高大上"的海洋王将如何拆招，我们将拭目以待！

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