前三季业绩预告解读：市场悲观情绪渐浓，行业寒冬是否将至？

2018-10-20 08:41

近期，LED上市企业开始陆续披露2018年前三季度业绩预告。截止目前已有22家企业披露前三季度业绩预告，详情见下表：

市场悲观情绪渐浓，行业寒冬是否将至？

根据业内媒体此前对41家上市企业半年报的统计结果显示，其中净利润下滑企业14家，而目前22家披露前三季度业绩预告的企业中，净利润下滑企业已达11家，净利润下滑企业占比从34％上升至50％。

融资成本上升导致财务费用增加。至于盈利下滑的原因，众多企业都在公告中提到，公司融资成本不断提升，财务费用增加较大。政府压缩银根的政策影响已经开始彰显，尤其是对于融资本就困难的中小企业而言无异于雪上加霜。

生产成本上升也是造成企业盈利下滑的重要原因。根据国家统计局10月16日公布的工业生产者价格统计显示，9月份全国工业生产者出厂价格同比上涨3．6％，环比上涨0．6％。工业生产者购进价格同比上涨4．2％，环比上涨0．6％。1－9月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨4．0％，工业生产者购进价格上涨4．5％。

图片来源：国家统计局

从以上数据可以看出，企业生产成本总体上而言处于上升的状态，此前业内一波又一波的材料、芯片涨价或可窥见一二。

议价能力弱引发价格竞争导致利润下滑。LED产品尤其是通用照明产品，属于技术含量相对较低、议价能力弱的产品，消费者对价格敏感，提价难度大。事实上，通用照明领域价格战才是更常态的存在，提价是不存在的。很不幸，中国的LED企业，绝大部分都集中在通用照明领域。国际巨头如昕诺飞、欧司朗、GE等全部退出通用照明市场是该细分领域议价能力弱导致利润下滑最直观的体现。巨头退出后，通用照明市场进一步集中，更加剧了厂商之间的价格竞争。

此外，整体经济形势的下行、国际环境日趋复杂、政府对LED行业扶持力度的减少等众多因素综合导致行业悲观情绪逐渐发酵。具体表现可参考今年以来各个上市公司的股价，从年初开始呈集体跳水状态，加上近期受美股影响导致的A股全面暴跌，截止目前几乎所有LED上市企业股价都已遭腰斩，个别企业股价甚至已出现大腿斩。不过在股价与业绩关系不大的A股，大家当没事发生就好了，前提是你没买LED企业的股票。

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