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营收翻倍增长、扣非净利润腰斩 木林森缘何遭遇业绩“冰火两重天”?

2018年,木林森实现营业收入1,795,185.57万元,同比增长119.76%,其中,LED材料实现营业收631,817.55万元,LED成品实现营业收入1,138,924.71万元、分别占营业收入的35.20%和63.44%。归属于上市公司股东的净利润72,036.45万元,同比增长7.75%。

营收翻倍增长、扣非净利润腰斩

得益于LED产业的高速发展,过去7年间,木林森实现了近十倍的营收增长。2018年,公司完成对朗德万斯(LEDVANCE)的收购事项,营收规模跨上百亿元新台阶。

2018年,木林森实现营业收入179.52亿元,同比增长119.76%;但同期,公司扣除非经常性损益后的净利润金额仅为2.14亿元,同比下滑59.29%。营业收入翻倍、扣非净利润腰斩,木林森在2018年遭遇业绩“冰火两重天”。

根据年报,木林森的营收增长主要来自对朗德万斯的收购事项。2018年二季度,木林森开始将朗德万斯纳入合并报表范围。在2018年度业绩网上说明会上,木林森财务总监易亚男表示,营收较高主要系朗德万斯并表带来100亿的收入影响。可见,在剔除朗德万斯并表因素影响后,木林森原有业务营收出现不升反降的迹象。

而从利润的角度看,则远不及营收增速。2018年财报显示,净利润增幅仅为7.75%,增速远远低于同期营收的增速。另外,木林森净利润中还有8.14亿是来自于政府补贴,在剔除政府补贴资金部分之后,木林森2018年净利润反而出现亏损。

木林森2018年营收翻倍增长背后:净利润靠政府补贴“撑面”

关于净利润较低的原因,易亚男认为主要系木林森本部扩产,产能未完全释放,折旧费用成本增加;其次,去年市场竞争激烈,价格下降,导致毛利率降低;此外,因扩产规模较大,融资成本利息增加以及研发成本的增加,导致净利低。

按照应用领域不同,木林森将产品划分为LED材料和成品两大类。其中,LED材料主要指Lamp LED、SMD LED、Display LED等各类封装器件。2018年,木林森LED材料毛利率由2017年的23.27%下降至18.20%,下滑5.07个百分点。

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