中微半导体近三年累计研发投入为10.37亿元，约占营业收入的32%，保持较高强度的自主创新研发投入。自设立至2019年2月末，共申请了1,201项专利，其中发明专利1,038项，海外发明专利465项；已获授权专利951项，其中发明专利800项。

中微半导体自成立以来先后承担了多项国家重大科研项目，2016-2018年计入当期损益的政府补助金额分别为11,589.26万元、11,687.56万元、16,982.95万元。

2016-2018年，中微半导体发出商品账面价值分别为12,630.90万元、39,876.94万元和59,363.48万元，占存货账面总价值的比例分别为38.20%、44.63%和47.58%，账面价值相对较高，且随业务发展逐年增加。

随着经营规模扩大，应收账款规模总体上有所增加，2016-2018年，中微半导体应收账款净额分别为20,897.20万元、46,038.82万元及46,030.10万元，占流动资产的比例分别为27.04%、26.11%及16.12%，下游客户主要是全球一流半导体企业，信用状况良好，应收账款的回款总体情况良好。

光电子LED应用层出不穷 MOCVD设备行业增量空间巨大

近年来，随着智能家居及智能照明的推动下，全球集成电路和以LED为代表的光电子器件的销售额合计占所有半导体产品销售额的90%以上，是半导体产品最重要的组成部分。目前国内半导体设备市场主要由欧美、日本等国家和地区的国际知名企业所占据，但随着我国对集成电路及装备业的重视程度和支持力度的持续增加，我国半导体设备行业技术水平不断提高，国产设备在产品性价比、售后服务、地缘等方面的优势逐渐显现。

在持续旺盛的下游市场需求的推动下，半导体设备市场的晶圆厂和LED芯片制造商扩产积极，景气程度向设备类公司传导，刻蚀设备、MOCVD设备行业整体呈现快速增长态势。LED产业链由衬底加工、LED外延片生产、芯片制造和器件封装组成。该产业链中主要涉及的设备包括：衬底加工需要的单晶炉、多线切割机；制造外延片需要的MOCVD设备；制造芯片需要的光刻、刻蚀、清洗、检测设备；封装需要的贴片机、固晶机、焊线台和灌胶机等。LED外延片的制备是LED芯片生产的重要步骤，与集成电路在多种核心设备间循环的制造工艺不同，主要通过MOCVD单种设备实现。MOCVD设备作为LED制造中最重要的设备，其采购金额一般占LED生产线总投入的一半以上，因此MOCVD设备的数量成为衡量LED制造商产能的直观指标。

此外，目前MOCVD设备下游应用主要包括蓝光LED，蓝光LED则主要用于照明领域。蓝光LED与荧光粉的组合促生了取代白炽灯、荧光灯的新一代照明市场。更值得注意的是，蓝光LED和氮化镓有密不可分的联系，蓝光LED研发取得突破的关键是科学家们找到了氮化镓这种具有较大禁带宽度的半导体材料，氮化镓基LED促进了照明行业的发展。

目前MOCVD设备主要用于氮化镓基及砷化镓基半导体材料外延生长，其中氮化镓基LEDMOCVD主要用于生产氮化镓基LED的外延片。除蓝光LED，MOCVD设备还可应用于绿光LED、红光LED、深紫外LED，以及MiniLED、MicroLED、功率器件等诸多新兴领域，MOCVD设备的市场规模会有望进一步扩大。

再加上，主流MOCVD设备反应腔的加工能力从31片4英寸外延片发展到34片4英寸外延片，现在行业主流厂商正在开发41片4英寸外延片超大反应器。制造红黄光LED、紫外光LED、功率器件等都需要MOCVD设备，这些设备还有待进一步开发。MiniLED和MicroLED可能带来的显示器件革命孕育着更大的市场机会。

LED行业的新应用和新技术同样层出不穷，除蓝光LED外，红黄光LED、深紫外LED以及MiniLED、MicroLED、第三代半导体功率器件等诸多新产品方兴未艾，MiniLED和MicroLED具有高分辨率、高亮度、省电及反应速度快等特点，被视为新一代显示技术，吸引苹果、三星、LG、索尼等大型企业布局发展，以氮化镓、碳化硅为代表的第三代半导体功率器件正在迅速取代部分硅功率器件，这些领域都需要MOCVD设备，将进一步扩大MOCVD设备的市场规模。

光电子LED产业中，以LED新型显示为代表的新兴产业，逐渐成为显示行业追逐的热点。当前新兴的小间距LED显示在物理拼缝、显示效果、功耗、使用寿命方面均有优越表现，未来随着MiniLED和MicroLED技术的进一步发展和完善，LED新型显示产业有望成为继LED照明产业后MOCVD应用产业发展最迅速的版块之一。据统计，从2015年到2017年，中国LED下游各个子行业中LED显示的市场规模为425亿、549亿、727亿，年均复合增长率约为30.79%，高于LED其他细分应用领域。伴随LED照明产品在照明行业的持续性渗透，LED新型显示在显示行业的替代性增长，未来LED行业逐步形成了双轮驱动的发展模式，为MOCVD设备行业提供了增量空间。