＊ST德豪终止收购雷士照明中国业务

随着本次资产出售的尘埃落定，德豪润达的重大重组资产事项也宣告终结。

8月12日早间，＊ST德豪公告，由于本次交易的达成，雷士照明管理层经过慎重的考虑与内部评估工作，决定不再与德豪润达继续推进德豪润达收购其中国照明业务的交易。

2018年初，＊ST德豪开始筹划收购雷士照明持有的惠州雷士光电科技有限公司（以下简称“雷士光电”）。彼时，＊ST德豪发布的《关于终止股权收购重大事项暨筹划重大资产重组停牌公告》称其因筹划重大股权收购事项，标的公司属于LED照明产品分销行业，经其向深圳证券交易所申请，公司股票已于2018年1月2日开市起停牌。公告还称，＊ST德豪已与该LED照明制造资产的交易对手方签订了收购意向协议。

2018年6月，＊ST德豪拟以发行股份及支付现金的方式购买惠州雷士光电科技有限公司100％股权，交易作价约40亿元。＊ST德豪表示，上述交易完成后，上市公司的主营业务规模、品牌及市场竞争能力将得到大幅提升。

2019年7月10日，＊ST德豪发布《关于继续推进重大资产重组事项的进展公告》时，仍表示本次重组的正式协议尚未签署。

尽管筹划一年多的重组计划告吹，但＊ST德豪并非全无收获。

雷士照明在8月12日的公告中称，此次股权转让完成后，董事会拟向公司股东派发每股不低于0．9港元的特别股息，合计派息约38.05亿港元。

据了解，＊ST德豪持有雷士照明约8.7亿股，占后者总股本的20.59％。按此数据计算，＊ST德豪预计将获派不低于7.8亿港元的特别股息。这对于已连续两年亏损、面临退市风险的＊ST德豪来说，可谓是雪中送炭。

根据财报，＊ST德豪2017年、2018年的净利润分别为－9.71亿元、－5.81亿元。由于连续两年亏损，此前的德豪润达已经变为如今的＊ST德豪。这也意味着，如果今年还无法扭亏为盈，公司就有严重的退市风险。

业绩连续亏损，＊ST德豪为了“保壳”，拟关闭LED芯片工厂。据数据显示，2018年＊ST德豪LED芯片业务收入7.3亿元，占公司营业收入的18.31％，当年芯片业务亏损3.2亿元，占公司当年总亏损的56.49％，芯片业务已经成为其亏损的主要原因。

2009年，＊ST德豪切入LED业务。当时，为了加大扶持LED产业发展，从工信部到地方政府部门对从事LED业务的企业进行补助，＊ST德豪就是其中的受益者。但从其业绩来看，较弱的盈利能力背后，还要依靠政府补助的“苦苦支撑”。

2011年至2018年，＊ST德豪归属于上市公司股东的净利润分别为3.85亿元、1.59亿元、462万元、1336万元、1986万元、3172万元、－9.71亿元、－5.81亿元；但扣除非经常性损益的净利润近七年一直为负，2011年至2018年分别为1.32亿元、－2601万元、－1.81亿元、－2.59亿元、－5.66亿元、－3.24亿元、－11.26亿元、－6.6亿元。

在2016年之前，＊ST德豪归属于上市公司股东的净利润为正值，但政府补助实际上是业绩的“救命稻草”。2011年至2018年，其计入当期损益的政府补助分别为3.1亿元、2.24亿元、2.32亿元、1.57亿元、2.34亿元、2.21亿元、2.05亿元和8299万元。可见，如果没有政府补助，其净利润自2012年以来出现持续亏损。

王冬雷表示，＊ST德豪目前的产能位于全国第四，即便如此，自己一家公司的产能就能够满足全国市场。在他看来，LED芯片业务处于严重产能过剩的状态，再坚持下去只会带来更大的亏损。

＊ST德豪认为，关闭LED芯片工厂长期利好公司发展，有助于改善经营业绩，争取2019年扭亏为盈、撤销退市风险警示。“今年所有管理层和股东的目标，就是摘帽。”王冬雷说。

原计划收购雷士照明以增加盈利能力，如今关闭LED芯片厂，终止并购雷士照明，德豪润达该如何进行保壳？