OFweek芯片报告系列之二：士兰微LED芯片业绩低于预期

2011-09-27 11:05

3、毛利率略有下降

2011年上半年，公司整体集成电路行业包括功率器件淡季不淡，公司集成电路、分立器件两大业务毛利水平同比相对稳定。但LED 业务方面MOCVD 设备投产较缓慢，产能释放略低于预期。公司外延片采购成本较高，在上半年市场需求趋于疲软以及市场竞争压力加大情况下，毛利率水平出现下滑。上半年公司毛利率为30.66%，与去年同期下降4.11 %，其中2011 年二季度公司度毛利率30.28%，同比下降6.2%，环比今年一季度下降0.8 %。

2009-2011年公司季度毛利率增长状况（单位：%）

2 季度公司LED 芯片业务毛利率为33.70%，同比下滑16 个百分点，环比下滑5 个百分点。毛利率的下滑一方面原因是产品价格的下跌，公司LED 芯片平均单价从去年2季度的7.2 分下降至今年2 季度的5.5 分，同比降价幅度在20%以上；另一方面原因为公司外购LED 外延片比例增加，估计2 季度外延片外购的比例接近7 成。公司上半年新订8 台MOCVD 中有6 台装机与调试落后于预期，使得公司被迫加大外购LED 外延片的比例，导致材料成本的大幅度增加，拉低了LED 业务毛利率。7 月份后新设备已经开始陆续投产，公司外延片外购比例将逐步降低，LED 毛利率有望得到部分修复。同时白光小芯片产品已通过客户认证，开始小批量出货，这对公司的盈利能力也将有改善作用。

2010-2011年公司LED 业务季度收入与毛利率状况（单位：万元。%）