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晶电股权重置 三安光电是悲剧还是喜剧?

  10月28号,据台经济部投资审议委员会公告,晶电合并璨圆后,璨圆原最大单一股东三安面临股权处置方案已确定,三安所持有的璨圆的19.77%股份,将转换取得晶元光电3.1%股权。还有,投审会再次搬出“四不”原则要求三安光电遵守,包括不得要求转移IP、不得进行人才挖角、不得要求介入取得经营权、不得要求技术移转等四原则。一旦违反前列原则,将强迫三安撤资。

  晶电威逼三安光电?

  投审会执秘张铭斌表示,由于晶电是台湾LED龙头,地位与璨圆不同,所以三安股份转移案经过特别严格审查,同时做出附带条件,三安必须遵守不得要求转移IP、不得进行人才挖角、不得要求介入经营权、不得要求技术移转等“四不”,若三安违反条件,将可强迫撤资。

  众所周知,2012年,三安光电认购璨圆私募股份,占比达19.77%,成为璨圆最大单一股东,三安光电是首家中资参股国内LED厂,并一度传出三安等待修法后将拉高参股比率,引发中国LED厂侵台话题。还不到2年,今年6月因晶电迎娶璨圆,原三安持有的1亿2千万股璨圆股份,经3.448比1股比例换股,转换为晶电3.1%股权。

  这出“死对头变股东”戏码,也引发外界忧虑身为第二大股东的三安是否会图谋不轨。晶电董事长李秉杰日前强调三安并无撼动经营权能力,目前万海股权占7%、三安占3%、亿光与联电分别占1.8%与0.8%,三安身为晶电第二大股东,投审会的“四不”是否能确实执行,备受外界关注。

  晶电并购璨圆目标很明确,吸收了璨圆,它就成了晶电制胜别人的武器,不吸收璨圆,它就成了晶电占领市场的阻力和市场竞争中的敌人。然而,三安光电还是“躺着中枪”,作为璨圆的第一大股东,控股璨圆19.9%,如今璨圆成了晶电的全资子公司,而且三安光电和晶电还是死对头,晶电这样的“股权处置方案”,如何让人看懂?如今晶电并购璨圆,而且股权处置方案明显对三安光电不利,三安光电是如何处理?未来三安光电与晶电的对抗又是怎样呢?

  6月30日,台湾地区两大LED上市企业同时宣布并购方案:晶元光电以换股形式合并吸收璨圆光电,璨圆光电由此成为晶元光电全资子公司。根据晶元光电与璨圆光电两家公司的公告,璨圆光电将以3.448股普通股换晶元光电增发的1股普通股,股份转换基准日暂定为2014年12月30日。璨圆光电原股东全部换股完成后,晶元光电将持有璨圆光电100%股权。

  在晶电并购璨圆的同时就有业界同行认为并购案对三安有不利的影响,一位不愿署名的外延芯片厂家负责人表示,晶电收购璨圆无疑是给三安光电来了一个下马威,特别是在产能追赶之路上,加上璨圆现有的版图,晶电体系的产能规模绝非三安光电能追赶得上,这一招意在吓退后来追赶者。

  “看来三安完全被璨圆摆了一道,晶电这一招太高,把头号对手变成股东。”一位LED行业分析师表示,“晶电是君主,三安是霸主,各据山头,一时半会应该难以影响彼此,上策是各攻彼此熟悉的市场,中策是三安木马屠城,下策是晶电操纵股权驱赶三安。”

  伴随着中国内地利好政策释放,而产业链也逐一完善和升级,为LED产业发展提供很好的温床,无论是终端市场,还是产业环境,都吸引着越来越多的企业涌向内地。内地快速崛起的芯片产业势必成为台湾芯片企业的眼中钉,但是市场往往很残酷,而大陆芯片企业具备近水楼台先得月的优势。

  从盈利现象来看,大陆芯片企业虽然不理想,但是营收规模却有大幅都上升,也就意味着市场占有量正在变大。近几年,中国内地芯片产业,快速崛起,早几年,内地封装企业卖器件,还把“使用晶元芯片”作为卖点,如今这句话早已成为浮云。

  由于LED晶片厂第3季步入TV背光传统淡季,面临库存调节压力,而且晶电营收能力不断减少,也许晶电想打击三安光电,重新整合资源链,开发大陆市场,以挽回昔日霸主地位。

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