晶电股权重置三安光电是悲剧还是喜剧？

2014-10-29 00:11

　　晶电：规模扩大营收却减少

　　晶电合并璨圆之后，尽管营运规模顺利壮大，但晶电近几月来的营收财报表现却不如预期。由于LED厂商连续数年大幅扩产、液晶电视市场动能减缓、LED照明成长速度一度不如预期导致LED产能过剩与价格大跌，因此晶电营运状况陷入低潮其。李秉杰坦承，9月不如预期，现在看起来照明库存比较多，要等12月圣诞节的销售旺季，看市场消化的状况。他表示，去年LED照明泡灯及灯管用晶片市场规模约5亿颗，今年预估10%渗透率，那LED照明晶片的需求约在10-12亿颗。

　　根据晶电公布的7、8、9月的营收金额，是逐月减收的。晶电同步公布的7月营收达27.86亿元新台币（人民币约5.71亿元），比6月的28.2亿元下滑，比8月减1.2%。8月营收，约25.75亿元（折合人民币约5.27亿元），比7月减7.5%；9月营收为22.69亿元（折合人民币约4.57亿元），比8月减11.9%。

　　晶电表示，由于TV背光从第3季开始步入季节性淡季，导致第3季出现调整库存的压力，影响营收表现。

晶电合并璨圆后每个月营收金额

　　晶电的并购之路

　　2005年，晶电合并国联是著眼于技术，因为国联有一些专利可以弥补晶电的不足。这个合并案可说是天作之合，并购速度快，成效也很快展现。

　　2007年，晶电与联电旗下的元砷光电和连勇合并，我们着眼的是元砷在中国大陆的市场。当时晶电在大陆的营收只占10%，而元砷的大陆营收占其营收七成。今天晶电在大陆的年营收有五、六十亿元，高于当时合并时的20亿元左右，显示这几年是有成长。

　　2010年，晶电收购广镓光电，当时晶电在中高阶市场已有一定位置，晶电想通过广镓发展中、低阶市场。但由于股权结构不对，晶电总持股约50%，许多重要策略的问题只能在董事会讨论，而营运实质面的执行都不宜进去干涉。

　　2012年，晶电决定要100%收购广镓，将广镓纳入晶电的子公司并下市。但大陆低阶市场已被当地LED厂捷足先登。广镓成为100%的子公司后，营运已上轨道，今年上半年已开始获利。这也说明了为何其他地区的水平并购大部份要100%买断或绝对主导，因为这样没有小股东利益冲突问题，营运决策才会有效率。

　　2014年6月底，晶电又宣布将以1：3.448换股比例合并璨圆，股份转换基准日暂定2014年12月31日，璨圆成为晶电100%持股子公司。

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